行情回顧：原油價格的暴跌打壓反彈中日膠走勢，期價受此影響小幅低開180點，盤中日膠的強勢促使期價再次大幅上漲，沖擊上方400日元/千克整數關口，期價尾隨日膠走勢，但是在60均線附近期價再次承壓下行，國內股市的低迷，日膠上漲承壓，原油價格的下滑，使得期價維持弱勢震蕩，臨近尾盤多空雙方在33110一線達成一致，市場中資金離場，持倉量小幅減少8450手。

基本面分析：EIA公布庫存數據顯示，由于API原油庫存減少的影響，石油庫存減少341萬桶，遠高于之前預計的減少150萬桶，汽油庫存增加57.3萬桶，也好于之前預計的增加100萬桶。雖然EIA庫存數據再次增加，但是美國經濟數據的低迷，使得市場對于經濟復蘇的擔憂加重，歐美股市出現不同程度的重挫，而且希臘債務危機擴大，利比亞局勢出現轉機，使得原油價格再次大幅走軟，已經下跌至利比亞局勢爆發前的水平，并跌破96一線的支撐作用，原油價格走勢不容樂觀，但是中國需求的好轉，以及EIA庫存的減少或將限制原油價格跌幅。

歐美股市的大幅走軟，使得日本股市出現大幅低開，而且美國經濟數據的低迷，希臘債務危機擔憂，使得日經指數再次試探9400一線支撐，市場現在對于日本股市價值投資，短期內或將刺激日本股市再次走強。TOCOM橡膠受到原油大幅走軟的影響而低開，盤中雖然日膠再次走強，試探沖擊400日元/千克整數關口，但是再次承壓，國內股市的低迷，使得日膠價格再次處于區間寬幅震蕩，短期內400日元/千克對于日膠壓力作用依舊較強，突破的可能性不大。

國內天然橡膠現貨市場，昆明云墾橡膠有限公司對于云南產國標一級品成本價為35700元/噸，較上一交易日下滑100日元/千克，國標二級品市場成交價為33600元/噸，較上一交易日小幅下滑100元/噸。廣東天然橡膠現貨市場，海南產國標一級品市場報價維持在35900元/噸，越南3L不含稅報價維持在34300元/噸，市場報價基本維持穩定，由于期價在60均線附近承壓，以及青島保稅區庫存壓力，貿易商出貨積極性增強，終端用戶則觀望情緒濃厚，市場成交氣氛較為清淡。原油價格的大幅走軟，全國各地順丁橡膠價格出現不同程度下跌，幅度在100-250元/噸，現在各地順丁橡膠市場價格維持在30000-30400元/噸。

主要產膠區天氣以多云為主，雖然中國產區出現雷陣雨，馬來西亞產區加里曼丹島北部降雨，但是泰國天氣好轉，使得市場中供應量或將逐漸增加。亞洲天然橡膠船貨市場中，中國雖然需求放緩，而且青島保稅區庫存壓力漸強，但是中國企業開始入市采購，市場價格出現漲跌各顯，泰國三號煙片膠價格維持穩定，輪胎標膠價格小幅走軟，馬來西亞和印尼的輪胎標膠價格小幅上漲。泰國國內現貨市場中，隨著天氣的好轉，市場供應逐漸恢復，受到原油價格走軟的影響，USS3市場價格小幅走軟至140.06-141.50泰銖/千克，三個中心市場預計銷售量為49.1噸，后市供應的增加或將繼續打壓USS3價格走軟。

綜上所述：日膠在400日元/千克一線壓力較強，而且市場中供應量逐漸增加，使得期價短期內難以突破60均線，而且隨著供應的增加，期價或將再次走軟。不排除期價跌破32410一線，下探30000整數關口的可能性。在操作上，期價突破60均線則空單介入，止損33875。

廣州期貨研究部：劉勇

020-22139813

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