滬銅上漲、滬膠飆升、鄭糖拉高——央行上調存款準備金率次日，商品期貨市場似乎沒有受到太多利空影響，期市龍頭品種反而詭異地集體上行。面對如期而至的緊縮，商品市場再次“免疫”。

業內專家表示，此次存款準備金上調在市場預料之中，也使得原先的加息預期下降，商品市場短期利空出盡出現上漲，但漲勢持續時間恐不會太長。

昨日，國內商品期貨大多飄紅，部分品種呈現大幅上漲。截至收盤，滬銅主力1108合約收報68610元/噸，上漲1220元或1.81%；滬膠主力1109合約收報33500元/噸，上漲800元，漲幅高達2.45%；而對于資金動向頗為敏感的鄭糖期貨亦大幅拉升，主力1201合約上漲1.92%報6730元/噸。

中證期貨研究所副經理劉賓表示，央行每月上調準備金的影響實際上已經提前消化，而調高存準金的影響力度要明顯小于加息帶來的影響，所以市場反應相對冷淡。

國泰君安期貨分析師周小球指出，政策收緊與商品價格上漲呈現的巨大反差需要從政策的出發點以及商品價格上漲的背景分別考慮。本次上調存款準備金除了與調控消費者物價指數(CPI)直接關聯之外，也存在對沖外匯占款的需求，其目的是收縮數額依然龐大的流動性。

實際上，存款準備金上調次日商品上漲早已不是什么新鮮事兒，符合市場預期的提準每次都會被冠上“利空出盡”的標簽。上月12日，央行也曾上調準備金率，次日國內商品市場近乎全線暴漲。

預料中的提準對市場的利空影響被削弱，而外盤的跳漲也打亂了國內商品的運行節奏。上海中期分析師經琢成認為，已公布的美國零售數據及中國工業增加值高于此前市場預期，提振隔夜外盤市場，外盤走強又拉動昨日國內金屬和工業品上漲。

相關數據顯示，中國5月工業增加值同比增長13.3%，高于市場預期。5月美國零售銷售環比下滑0.2%，優于此前分析師預估的下降0.4%。受以上消息共同影響，周二倫銅大漲3%，創3個月內最大單日升幅，紐約原油期貨漲幅也超過2%。

然而，分析師也表示，央行的再次提準也明確反映出政府的緊縮決心，對于后期商品期貨市場不應過分樂觀。

“提準主要是收緊銀行可貸資金，實施的時間是6月20日開始，對市場的影響本身也會有滯后性，”經琢成表示，在收緊銀行可貸資金后，意味著企業要通過銀行融資的審核過程會更加嚴格，對企業資金面會有一定影響。資金面緊張向下會影響到企業生產銷售，進而間接影響部分企業盈利狀況，最終影響到實體的供需。

光大期貨分析師董丹丹稱，提準對商品市場總體是利空的，昨日的反彈更多的是利空出盡后的短暫攀升。國內流動性偏緊，以及目前中小企業面臨的困境，是拖累商品的宏觀因素，目前商品的弱勢可能還要持續一段時間。