國家統計局將于下周公布5月主要經濟數據。分析人士認為，由于豬肉、雞蛋等食品價格出現小幅上漲，5月居民消費價格(CPI)漲幅可能達5.4%。預計6月加息窗口可能再度開啟。

不少專家指出，年中可能是今年物價壓力最大的時段。管理通脹預期仍將是未來一段時期的調控重點。三季度后，CPI漲幅可能有所回落。

物價漲幅或反彈

從國家統計局、商務部公布的價格監測數據來看，5月以來價格運行出現一些新情況。首先是前期明顯下跌的蔬菜價格走穩。5月前三周，商務部公布的18種蔬菜平均價格環比跌幅分別為3.1%、1.9%和0%。其次是部分新漲價因素有所抬頭。上述兩部門數據顯示，豬肉、水產品價格已連續數周環比漲幅超過1%，春節以來持續下降的雞蛋價格開始攀升。

在此基礎上，假設非食品價格延續先前較為平穩的上漲態勢，5月CPI同比漲幅仍面臨一定的反彈壓力。中金公司研究報告認為，近期豬肉價格出現反季節上漲，南方部分地區旱情加劇水產品因休漁導致的季節性漲價，預計5月物價同比漲幅可能創年內新高，達5.3%。

安信證券研究報告稱，5月食品價格可能環比微漲，再加上非食品價格相對偏強的環比上漲動量，5月CPI漲幅可能達5.5%。

有專家認為，5月CPI漲幅將延續前期回落勢頭。申銀萬國首席宏觀分析師李慧勇認為，5月CPI漲幅可能為5.2%左右，比上月回落0.1個百分點。但6月和7月CPI漲幅將達5.6%，10月之前CPI漲幅可能都在5%以上。

分析人士認為，在我國糧食連續七年豐收、庫存較為充裕的背景下，近期南方部分地區旱情暫時不會對食品價格產生實質影響。農業部調查分析顯示，今年預計夏糧面積達到4.15億畝，比上年增加300多萬畝。農業部部長韓長賦近日表示，今年夏糧將喜獲豐收，冬小麥有望實現連續8年增產。

央行可能再度加息

近期不少機構相繼上調全年物價漲幅預期。中金公司研究報告認為，基于5月價格走勢，年內各月CPI漲幅超預期的可能性較大。預計三季度CPI漲幅仍在5%以上，四季度回落至4%左右。因此將2011年全年CPI漲幅預測由4.5%上調至4.8%。

李慧勇將全年物價漲幅預期由原先的4.5%調至4.9%。

他認為，在流動性收縮和經濟調整背景下，物價漲幅逐步回落仍是大概率事件。由于南方部分地區旱情因素及房價居高不下，未來物價漲幅回落時間可能晚于預期。

針對上升的通脹預期，分析人士預計，央行可能再度祭出加息利器，6月加息窗口再度開啟。

除物價外，近期宏觀經濟另一個焦點在于，中國制造業采購經理指數(PMI)、工業增加值等經濟指標回落，引發經濟下滑猜想。市場人士對此大多從兩個角度進行解讀。一部分市場人士認為經濟回落如過于明顯，將帶來滯脹風險并掣肘物價調控。另一部分市場人士認為當前經濟熱度下降是可控的。雙方的共識在于，短期來看，防通脹仍是宏觀調控重點。面對可能再度創新高的5月CPI漲幅，加息仍是防通脹首選工具。

國家信息中心經濟預測部主任范劍平認為，國內經濟近期出現降溫苗頭，為下半年價格不再進一步上升創造前提條件。未來一段時期，宏觀調控仍將以穩物價為首要目標。全年價格同比漲幅高點可能出現在二季度，下半年CPI漲幅將出現回落。