隨著希臘債務違約的擔憂不斷升級，歐洲債務危機“感染”更多國家的風險也在加劇。

本周，短暫退出市場視線的西班牙重返“斗牛場”：西班牙10年期債券收益率一度飆升至2000年9月以來最高水平。

盡管本周意大利和比利時的債務評級前景遭下調，而市場注意力也仍然集中于希臘是否會債務重組，但不容忽視的是，西班牙一直都被市場視為繼葡萄牙之后最可能成為下一塊“多米諾骨牌”的歐元區國家。

歐洲的“風險臨界點”

當葡萄牙——西班牙在伊比利亞半島的鄰居成為歐元區第三個接受金融救助的成員國時，市場并沒有對西班牙給予過多關注：4月初的西班牙10年期國債收益率和德國同期國債收益率溢價實際上還略微下降至170個基點。

然而，金融市場如同斗牛場，短暫喘息并不意味著一切歸于平靜。

與歐洲外圍國家“脫鉤”很快便成為一場美好的回憶——由于希臘危機“感染”的恐慌卷土重來，西班牙10年期國債收益率與德國國債的溢價開始飆升，本周一曾升高到257個基點，離2000年9月的最高紀錄300個基點相距不遠。

投資者還注意到，西班牙首相薩帕特羅所在的工人社會黨在上周日的地方選舉中慘敗，導致投資者認為其先前制訂的財政緊縮計劃能否順利執行將產生變數，并選擇賣出西班牙國債。對于海外投資者而言，希臘違約的可能性當然是一個更加重要的因素，不僅打擊了歐元，也讓全球股市和其他國家的債券市場遭受重創。

西班牙處在一個危險的境地，其風險將延伸至整個歐元區，乃至更廣泛的全球經濟。

如果說已經接受外界救助的希臘、愛爾蘭、葡萄牙三國尚算歐元區的外圍成員國，但比利時、意大利以及西班牙則是不折不扣的核心國家。意大利、西班牙分別是歐元區第三、四大經濟體，若這兩個國家的主權債務出現問題，其影響遠比希臘、愛爾蘭、葡萄牙更大，后果不堪設想。因此，西班牙也一直被視為歐洲債務危機擴散的“風險臨界點”。

最大的問題就是“感染”——并非西班牙政府的舉動，而是整個歐洲債務危機，尤其是希臘，才是市場對西班牙失去信心的主要原因。