美元走勢及歐債擔憂成為最近左右黃金走勢的兩大關鍵因素。美元指數上周延續反彈之勢，盤中刷新近一個半月高點75.95水平，包括原油在內的主要大宗商品價格承壓走低，黃金亦未能獨善其身。此外黃金上市交易基金(ETF)的持續減倉也為金市增添了一絲悲觀情緒。歐債擔憂再度成為市場焦點，標普下調希臘評級，希臘重組債務的謠言一時間鬧得沸沸揚揚，避險情緒升溫，黃金從中受益，此外逢低買盤的加入也幫助限制黃金跌幅。
　　
    在多空因素的角力下，現貨金上周一直圍繞1,500美元/盎司水平呈寬幅震蕩之勢，波動區間在1,475-1,530美元/盎司之間。
　　
    現貨金上周開盤報1492.50美元/盎司，盤中最高漲至1526.30美元/盎司，最低跌至1,477.90美元/盎司，收盤報1,494.70美元/盎司，與前周收盤價1,495.10美元/盎司相比，上周現貨金下跌0.40美元，跌幅0.03%。
　　
    ◎強勢美元VS避險買盤 現貨金進退維谷
　　   
    因投資者對歐元區債務危機的擔憂升溫，促使投資者從商品，股市和高收益貨幣等風險交易中全線撤退， 美元指數延續漲勢，盤中刷新近一個半月高點75.95水平。
　　 
    標準普爾(S&P)周一宣布，由于希臘重組債務的可能性正逐漸增加，將該國長期主權評級從"BB-"級下調至"B"級，將其短期主權評級從"B"級下調至"C"級，評級展望維持負面。穆迪(Moody's Investors Service)周一也表示，因擔憂希臘經濟復蘇疲軟且債務不可持續的不確定性增加，可能下調希臘主權信貸評級。
　　
    歐債危機的第一波—希臘再度站在聚光燈下，而葡萄牙也并未被人們遺忘。標普周三警告稱，若葡萄牙銀行業未能符合新資本要求，或融資需求較預期多，不排除會下調該國目前主權信貸評級。
　　
    歐債問題對黃金的影響可謂好壞參半，一方面美元走強令黃金在周初的反彈之勢無疾而終，而另一方面，避險買盤的加入又幫助限制黃金跌幅。
　　
    法國農業信貸銀行(Credit Agricole)分析師Robin Bhar表示：“美元反彈或會限制黃金漲勢，但黃金仍會因其避險和價值儲藏功能而吸引投資者興趣，尤其是目前有關歐元區債務重組和實施進一步救助的談判喧囂塵上。”
　　
    高盛集團(Goldman Sachs)全球商品研究主管Jeff Currie表示，美聯儲第二輪量化寬松政策的結束將直接對黃金產生不利影響，金價應會出現一波大幅回調走勢。
　　
    ◎中國繼續收緊貨幣政策 ETF持續減倉透露悲觀情緒
　　
    數據顯示中國通脹水平依然維持在高位，該國繼續收緊貨幣政策以抑制通脹。中國人民銀行(PBOC)周四決定，從2011年5月18日起，上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。這是央行年內第五次上調存款準備金率，也是去年以來第十一次上調，這將使大型金融機構的存款準備金率升至21.00%的歷史高位。
　　 
    雖然中國收緊貨幣政策的舉動利空黃金，但該國最近公布的工業產出和固定資產投資等宏觀經濟數據稍顯疲軟，因此中國呈現一幅增長放緩和通脹高企的局面，這在一定程度上利好貴金屬。
　　
    上周黃金上市交易基金(ETF)持續減倉，表明大型機構看空黃金后市，這為金市增添了一絲悲觀情緒。
　　
    全球最大的黃金上市交易基金(ETF)--SPDR Gold Trust表示，截至5月12日，該ETF黃金持倉量已從周初的1,205.39噸降至1,193.16噸的水平。
　　
    德國商業銀行(Commerzbank)分析師Daniel Briesemann表示，黃金上市交易基金(ETF)已經連續多日減倉，可能對金價構成拖累。