中國(guó)人民銀行宣布，從2011年5月18日起，上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，這是今年第5次上調(diào)。分析人士認(rèn)為，超出市場(chǎng)預(yù)期的調(diào)控組合拳將加快近期國(guó)內(nèi)商品市場(chǎng)的探底步伐。

據(jù)期貨日?qǐng)?bào)5月13日消息，中國(guó)人民銀行昨日晚間宣布，從2011年5月18日起，上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。此次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率后，大型銀行存款準(zhǔn)備金率高達(dá)21%，再創(chuàng)歷史新高點(diǎn)。中小金融機(jī)構(gòu)的存款準(zhǔn)備金率也將高達(dá)17.5%。這已經(jīng)是央行自去年以來(lái)第11次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，也是今年第5次上調(diào)。分析人士指出，在4月份宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布后的第二天，央行祭出“提準(zhǔn)”和“重啟3年期央票”的組合拳出乎市場(chǎng)預(yù)料，這也體現(xiàn)出了決策層奮力應(yīng)對(duì)通脹壓力和流動(dòng)性過(guò)剩的堅(jiān)定決心。存款準(zhǔn)備金率的再次上調(diào)或?qū)?dǎo)致大宗商品繼續(xù)尋底，股指也將延續(xù)弱勢(shì)格局。

“提準(zhǔn)”超市場(chǎng)預(yù)料

宏源期貨研究中心總經(jīng)理馬春陽(yáng)告訴期貨日?qǐng)?bào)記者，此次“提準(zhǔn)”大大超出市場(chǎng)預(yù)料。首先，4月份廣義貨幣（M2）增速已降至16%以下，貨幣供應(yīng)量已經(jīng)回歸常態(tài)，多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)領(lǐng)先指標(biāo)也出現(xiàn)了回落，市場(chǎng)普遍預(yù)期緊縮政策出臺(tái)的頻率或?qū)⒔档汀Ｆ浯?，央行昨日發(fā)行了400億元的3年期央行票據(jù)，3年期央票與存款準(zhǔn)備金率在使用效果上類似，具有一定的替代作用。“今天這兩大工具同時(shí)‘祭出’，顯示出央行對(duì)控制通脹預(yù)期的決心，另一方面也表明市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)尤其是通脹的預(yù)期過(guò)于樂(lè)觀。”

交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平解釋說(shuō)，盡管3年期央票重啟發(fā)行，但在公開(kāi)市場(chǎng)到期資金量依然較大和外匯占款較多的情況下，僅憑公開(kāi)市場(chǎng)操作難以完全回收過(guò)多的流動(dòng)性，這是再次“提準(zhǔn)”的主要原因。

據(jù)估算，此次“提準(zhǔn)”可一次性凍結(jié)銀行資金3700多億元。“緊縮政策如同‘雙刃劍’，控通脹的同時(shí)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)也會(huì)大幅放緩。”銀河期貨首席宏觀經(jīng)濟(jì)分析師付鵬表示，持續(xù)的緊縮已經(jīng)導(dǎo)致目前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)資金異常緊張，民間拆借利率高企，各種融資渠道均都處于緊繃狀態(tài)，部分中小企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)已受到明顯影響。連平認(rèn)為，相比今年前4個(gè)月，當(dāng)前通脹壓力趨減，貨幣政策在穩(wěn)健基調(diào)不變的情況下會(huì)適時(shí)微調(diào)，較一季度趨松。付鵬也認(rèn)為，持續(xù)緊縮的貨幣政策或?qū)⒃?月份進(jìn)入轉(zhuǎn)折點(diǎn)。

商品或繼續(xù)尋底，股指延續(xù)弱勢(shì)

一德期貨分析師楊志昌認(rèn)為，超出市場(chǎng)預(yù)期的調(diào)控組合拳將加快近期國(guó)內(nèi)商品市場(chǎng)的探底步伐。“國(guó)內(nèi)商品期貨已經(jīng)處于下降通道，調(diào)控‘靴子’落地預(yù)示著本月再度緊縮的可能性減小，商品期貨連續(xù)大幅殺跌的動(dòng)能減弱。”但他預(yù)計(jì)，期價(jià)見(jiàn)底仍將是一個(gè)漫長(zhǎng)過(guò)程。

“緊縮政策密集出臺(tái)會(huì)引發(fā)國(guó)際市場(chǎng)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速大幅放緩的擔(dān)憂，這將給全球商品市場(chǎng)‘當(dāng)頭一棒’。”付鵬表示。

馬春陽(yáng)認(rèn)為，除再次“提準(zhǔn)”外，仍有多方面因素使未來(lái)國(guó)際大宗商品價(jià)格繼續(xù)走弱：一是美歐等西方主要經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇力度減弱；二是市場(chǎng)預(yù)期美國(guó)不會(huì)開(kāi)啟第三輪量化寬松政策，導(dǎo)致資金回流美國(guó)，美指大幅走高；三是美國(guó)較高的原油庫(kù)存量和中東局勢(shì)的緩和，將使油價(jià)高位回落。另外，“提準(zhǔn)”對(duì)股市的增量資金構(gòu)成較大壓力，金融板塊受到的影響最大。未來(lái)一段時(shí)間，股指將振蕩尋底，弱勢(shì)格局不改。