周一的美國市場，大宗商品全線上揚。其中，原油和白銀漲幅都超過了5%，而農產品、基本金屬等其他各類商品也都普遍走高，推動標普GSCI商品價格指數大漲3.6%，該指數覆蓋了24種大宗商品。

10日的亞太和歐洲交易時段，大宗商品市場繼續溫和反彈，白銀引領漲幅。截至北京時間10日19時15分，白銀期貨漲1.4%，至38美元附近。黃金期貨漲0.7%。倫銅漲0.4%。

在上周的大跌后，隨著市場出現企穩跡象，看多大宗商品的機構和業內人士開始多了起來。高盛已表示，近期大宗商品市場的暴跌，為反彈創造了機會，特別是在下半年，屆時商品基本面會更趨吃緊。德銀和巴克萊也都表示，原油市場可能已出現買入機會。

周二，美林公司發布報告稱，上周兩位數的大跌，為原油期貨創造了“短期買入機會”。該行的報告稱，布倫特原油期貨本季度很可能升至122美元，該合約周二歐洲盤中跌0.4%，至114.8美元。

澳新銀行的商品分析師佩爾文在最新報告中指出，當前市場風險胃口依然很大，有逢低買入任何大宗商品的沖動。他表示，對白銀和黃金等貴金屬來說，希臘再一次被評級機構降級，再一次增加了投資人對這類避險品種的興趣。而知名投資人羅杰斯則稱，銀價如果再下跌，投資人就應該勇敢地抄底。

不確定性依然不少

不過，分析人士也注意到，短期內，大宗商品市場仍面臨多重不確定性因素。

從歐洲的情況看，最近幾天市場對于希臘等國可能被迫重組債務的擔憂有所加劇。評級機構標普周一宣布，下調對希臘的債信評級，這也是該機構自2010年4月以來對希臘的第四次降級。同日，穆迪也宣布將希臘評級列入負面觀察名單。如果希臘或是其他歐元區國家的債務問題得不到及時解決，可能加重世界經濟復蘇的負擔，進而影響大宗商品市場的人氣和實際需求。

另一方面，全球其他主要經濟體的經濟復蘇當前也存在變數。對美國而言，失業率仍在9%的高位，而一季度的房價創下兩年最大跌幅。而在新興市場，投資人仍對通脹以及貨幣政策收緊憂心忡忡，擔心這會影響到經濟的快速增長。近期，印度、馬來西亞、菲律賓等多個新興經濟體都宣布了加息。

可能影響大宗商品價格的還有監管方面的因素。奧巴馬政府此前已表示，要打擊原油市場的投機行為。而在本周一，作為防范風險和抑制投機的一大“重拳”，芝加哥商業交易所公布了大幅上調原油期貨保證金的舉措，這也令原油期貨周二逆勢下跌。

美元因素值得關注

分析師表示，對于急于“抄底”大宗商品的投資人來說，還有一個重要因素不得不引起重視——美元。大宗商品要持續反彈，還得看美元的臉色。

對于原油等大宗商品而言，由于計價和結算都以美元為主，所以美元走勢也對商品價格起到了很大影響。過去幾天，美元指數企穩反彈，令大宗商品連續暴跌。據統計，過去一個月中，原油和美元有86%的交易時間都呈負相關走勢。

瑞士信貸經濟學家陶冬對記者表示，后市大宗商品的走勢將完全取決于美元，而這又要看美國的退出步伐。周二歐洲盤中，美元指數上漲0.1%。過去幾天，美元指數累計上漲了超過2%。不過，市場人士認為，現在還很難說美元就此出現了逆轉。

經濟學家認為，美元近日走強的一個重要因素，是歐洲央行行長關于6月份可能暫時不加息的暗示，這給一直承壓的美元帶來了喘息之機。

不過，從交易數據來看，對美元走低的押注頭寸依然很大。美國商品期貨交易委員會最新公布的數據顯示，截至5月3日當周，投機性的美元凈空頭增至350億美元，創兩個月新高。這從一定程度上說明，對于美元甚至是美聯儲，市場還沒有太大的信心。