由于美國量化寬松貨幣政策、汽車消費高速增長、自然災害頻發導致供應偏緊，滬膠主力05合約2月9日創43500元/噸的歷史新高。隨著北非中東危機的爆發、中國緊縮貨幣政策的實施，日本地震對全球車市影響不斷加劇，中國汽車產銷增速下滑，滬膠大幅回落迎來理性回歸，主力1109合約從2月9日高點42895元/噸跌至31145元/噸，跌幅約27%。目前，橡膠主產國已進入割膠期，下游汽車消費低迷，供需矛盾緩解與政策緊縮共振，預計滬膠弱勢難改，將繼續震蕩尋底。

首先，政策緊縮令市場承壓。在國內過剩的流動性和國外輸入性通脹的雙重影響下，國內物價上漲的壓力依然很大，央行貨幣政策趨緊的信號十分明確，央行3日晚間發布的《2011年第一季度中國貨幣政策執行報告》傳遞的信息顯示，下一階段，貨幣政策仍將保持必要的調控力度，以管理物價和通脹預期，存準率和利率手段將會適時運用。加息與提高準備金率等貨幣調控政策對實體經濟和市場的影響逐步顯現，下游企業資金狀況堪憂。2011年4月份，中國物流與采購聯合會發布的中國制造業采購經理指數(PMI)為52.9%環比回落0.5個百分點。4月PMI指數經過上月短暫回升后，再次延續回落勢頭，顯示出伴隨著我國經濟結構調整，經濟增長處在適度回調過程之中。

其次，新膠陸續上市將對滬膠產生利空沖擊。目前全球主要產膠國已逐步進入割膠期，印尼、老撾、越南、我國海南南部等均已經開始割膠。東南亞天氣普遍利于開割，產量將會如期增長。去年以來，面對天然橡膠價格的飆漲以及國際主要產膠國出臺的相應的橡膠增產計劃，膠農的割膠和種膠積極性大大增加。根據天然橡膠生產國協會預估，2011年天然橡膠產量預期將達到1002.5萬噸，高于之前預估的970萬噸，主要因播種面積增加及單產提高推動。其中，泰國2011年橡膠產量有望達到343萬噸，同比增加5.5%。而第二大產膠國印尼預計2011年產量將大幅提高6%—8%，達到300萬噸的歷史新高。世界第三大橡膠生產國及出口國馬來西亞，今年其橡膠產量預計將增長6.5%。越南2011年天然橡膠出口預計較去年提升5.6%至82.7萬噸。今年一季度，越南橡膠出口較去年同期上升37.9%。

再次，汽車銷量不容樂觀，市場做多信心不足。中國、印度、美國、日本4國的消費量占據了全球天膠消費的62%，其全球天膠消費占比分別為37%、10%、8%、7%。

我國汽車產銷增速下滑。汽車優惠政策退出、燃油價格的不斷攀升、道路運輸車輛市場增長乏力、部分城市治堵限購政策的實施、日本地震對車市的影響逐步顯現，都對我國汽車消費市場產生影響。3月，我國汽車產銷182.73萬輛和182.85萬輛，同比增長5.34%和5.36%，增幅與上年同期相比回落52.35個百分點和50.43個百分點，月度和季度同比增幅有較大回落。而5、6月為我國汽車消費淡季，預計汽車產銷形勢不容樂觀。

汽車產銷增速下滑逐步傳導到輪胎產銷層面，一季度中國輪胎產量增幅大幅縮小。我國一季度輪胎外胎產量為1.69億條，同比增長1.45%，去年同期增幅為32.14%。中國一季度子午線輪胎產量為8814.5萬條，同比增長12.28%，去年同期增幅為42.2%。5月為輪胎消費淡季，輪胎廠原料采購意愿不足也將對滬膠產生利空影響。