12日開始，滬膠1105合約與1109合約走勢呈現明顯分化，至昨日收盤，近月小幅上漲，而遠月同期下跌近5%。合約間價差自1500元迅速擴大至3495元，期間更是一度上探至4080元，創下歷史新高。

實際上，由于2月至4月天膠主產區大多停割，產量偏低，天膠近月價格一般都較遠月偏強。翻開滬膠歷史走勢，2008年、2010年也都出現過這樣的情況。然而，價差擴大勢頭像今年這么猛烈，還是頭一遭。記者調查后發現，國產膠庫存極度緊張導致近月易漲難跌，而新膠大量上市的預期、下游需求放緩又使得遠月市場承壓，共同作用下，造成近期國內天膠近強遠弱的形勢不斷升級。

“沒貨。”談及目前國內的國產膠市場，滬巨聯實業總經理沈偉回答得很肯定。他表示，整個市場國產膠都非常緊缺，期貨庫存才7000多噸，雖然云南橡膠已經全面開割，但市場大量到貨還需要時間，海南由于氣溫偏冷開割時間會更晚。

國產膠庫存緊張的確是不爭的事實。上期所庫存周報顯示，4月15日當周，交易所天然橡膠庫存合計15939噸，其中注冊成倉單的期貨庫存為7100噸，較上周分別減少6027噸和2890噸，庫存水平自1月下旬起呈現持續降低的態勢。昨日收盤，滬膠5月合約單邊持倉量為3744手，即18720噸，這也意味著目前國內庫存難以滿足交割需求，國產膠緊缺由此可見一斑。

海南某橡膠貿易商稱，天然橡膠國內年消費量在350萬噸左右，1萬多噸庫存，即使全部用于交割量也很少，近月沒貨拋是造成近月和遠月價差拉大的主要原因。

該貿易商還透露，目前國內橡膠整體庫存也并不寬裕，3月底，青島保稅區天膠8萬多噸，合成膠2.7萬噸，再加上5萬多噸的復合膠，總共17萬噸左右，進口膠供應相對比較充足，價格也出現了一定回落。

伴隨國內外天膠主產區陸續開割，市場普遍預計后期供應將十分充足，這對遠月膠價形成壓力。

沈偉表示，此前市場一度炒作泰國洪災，但泰國洪災主要在南部，對先期開割的泰北地區影響不大。泰北地區產量約占整個泰國產量的25%-30%。目前，洪災影響正逐步減弱，“宋干節”結束以后，泰國的割膠工作將大規模展開，國內方面，繼云南后海南也將開割。

據了解，目前泰國天然橡膠膠加工廠日產量大多在100噸-200噸，而在高產時期日產量將升至2000噸水平，可以預見天膠供應量將逐步上升。

除了即將來臨的新膠供應壓力，輪胎銷量的下滑也引發市場對于遠期膠價的擔憂。據悉，一季度十大輪胎廠商銷量同比下降2%左右，為8年來首次，下滑主要來自遭遇地震的日本。數據顯示，日本3月份國內輪胎銷量環比減少5%，同比減少24%。其中，新車用輪胎大幅下降，環比減少46%，同比減少55%。

中證期貨橡膠分析師劉賓表示，商品換季期間經常會出現近強遠弱的情況，尤其是庫存偏低的時候，這在棉花行情上也很多見，但目前天膠5月和9月價差有些偏高，后期向下修復的可能性很大。