自金融危機爆發以來，日元走勢很多時候與美元同步，本周也不例外。盡管美元全線下跌，但兌日元卻依然獲得了近1%的漲幅，而導致日元下跌原因，最重要的一條，依然是利差因素。除此之外，套息交易的再度興起，也給傳統的融資貨幣日元帶來了巨大的壓力。
    周五收盤，美元/日元報84.85，最高觸及85.52，最低跌至83.85，上漲76點，漲幅0.90%。
    歐洲央行周四宣布加息25個基點，為金融危機以來首次加息。此外，雖然歐洲央行行長特里謝在會后聲明中表示，央行并未決定此次是開啟加息周期的升息。不過一些分析師對于特里謝此番措辭并不買賬，他們認為歐洲央行已經進入了加息周期。
    根據海外知名媒體公布的一項調查顯示，分析師們普遍預期歐洲央行將在年內加息至1.75%，并在2012年年底前上調利率至2.5%。
    反觀日本，在遭受地震、海嘯和核危機三重打擊之后，日本經濟搖搖欲墜，日本央行本周四宣布維持利率在0-0.1%不變，并將以0.1%的利率為地震災區銀行提供1萬億日元新貸款。隨著日本核安全危機及輪流斷電傷及生產和企業景氣，央行也下調了經濟評估，并警告前景不確定性增加，暗示已準備好進一步放寬政策。
    據調查，市場目前預測，日本央行將在未來的12個月內維持利率不變。歐洲地區與日本利差優勢的擴大，令借入日元、買入其他高收益資產的套息交易有再度活躍之勢，這將給日元帶來巨大壓力。
    套息交易再度活躍
    瑞銀集團(UBS)全球策略部總裁Mansoor Mohi-uddin周四(7日)表示，匯市重磅事件早已在3月份七國集團(G7)攜手干預日元時浮現，G7已將日元套息交易重新帶回市場。
    支持日元套息交易的另一個因素還在于日本的低利率。Mohi-uddin預計，日本將“在很長一段時間里”維持低利率，或許會到2013年底。而隨著其他國家央行開始逐步加息，日本投資者會發現，高收益貨幣資產更有投資價值。
    在套息交易中，投資者借入低利率貨幣——目前情況下是日元——投入其他高收益資產。3月18日的聯合干預之后，日元逐步走低，兌美元迄今已貶值8%左右。
    瑞銀下調日元預期
    東京三菱信托銀行(Mizuho Trust & Banking Co.)高級策略師Hitoshi Asaoka稱，在全球經濟復蘇的背景下，風險情緒的升溫，正推高歐元/日元，特別是在市場現在確信歐洲央行將繼續升息的情況下。
    據瑞士信貸數據顯示，歐洲央行在未來12個月內將加息133個基點，去年年末時僅為44個基點。
    瑞銀(UBS)周四(4月7日)指出，日元跌勢可能較之前預期的更劇烈，因此調降今明兩年日元兌美元匯率預期，預計2011年底美元/日元將升至90關口，之前預計為85水平，2012年末匯價將升至100水平，之前預計為90。
    瑞銀分析師指出，諸多擔憂應該能在2011年和2012年令日元承壓，如強勢日元將打壓日本制造業，日本央行進一步寬松貨幣政策的風險，日本投資者在國內投資意愿的匱乏，日本當地家庭去國外獲得更高回報的欲望。
    日圖指標顯示，美元/日元正測試5日均線處支撐，且匯價連續三個交易日未能突破85.55區域，令匯價存在回調需求。但布林帶上軌繼續向上延伸，RSI指標超買情況有所好轉，匯價依然處在強勢。支撐位于10日均線(目前位于84.18)和83.82，阻力位于85.55和85.94。