近期多有對大概率將要發生的拉尼娜現象利多膠價的討論。從現有數據看，1月至3月，厄爾尼諾（NINO 3.4）指數降溫報收1.5℃，同比升溫1.9℃，連續第2個月幅度收窄。根據統計領先性，本輪厄爾尼諾最大利多約出現在2025年2月前后，其時大概率正處于拉尼娜現象，造成拉尼娜利多的巧合。回顧2021年至2023年，長達3年的拉尼娜并沒有明顯利多估值。所以，持續利多膠價的驅動仍然是厄爾尼諾。

泰國供應收緊：3月，泰國天然橡膠凈出口重量增量報收39.1萬噸，同比減少4.7%，連續11個月邊際減量。印度尼西亞和越南供應轉寬松：3月，印度尼西亞天然橡膠凈出口重量增量報收16.7萬噸，同比減量1.9%，而前值為減量3.6%，連續第2個月跌幅收窄，即邊際增量；3月，越南天然橡膠凈出口重量增量報收5.5萬噸，較去年同期增加0.1萬噸，環、同比增量。

國內汽車產量增速放緩：3月，國內汽車總產量減產報收279.4萬輛，同比增產7.1%，而前值為22.2%；國內乘用車生產數量增產報收225.0萬輛，同比增產4.7%，連續2個月漲幅收窄，即邊際減產；3月，國內商用車生產數量增產報收43.7萬輛，盡管創下2021年5月以來新高，同比增產0.7%，但漲幅和乘用車一樣，為連續第2個月收窄，邊際減產。

與汽車數據相驗證的是輪胎出口增速的繼續回落。3月，國內輪胎出口金額增量報收18.7億美元，同比增量0.7%，連續6個月邊際減量。其中，新能源車占比較大的乘用車的新胎出口金額增量報收7.6億美元，同比增量15.9%，連續6個月邊際減量。

基本面偏弱。

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