2021年5月,中國制造業(yè)延續(xù)平穩(wěn)恢復態(tài)勢。6月1日公布的2021年5月財新中國制造業(yè)PMI(采購經(jīng)理指數(shù))較上月上升0.1個百分點至52,錄得2021年以來最高值。
這一走勢與國家統(tǒng)計局制造業(yè)PMI相反。統(tǒng)計局發(fā)布的5月制造業(yè)PMI錄得51,較上月微降0.1個百分點,且呈現(xiàn)生產(chǎn)擴張加快而需求增長放緩的局面。
而財新中國制造業(yè)PMI分項指數(shù)中,5月制造業(yè)需求略強于供給。海內(nèi)外需求齊增,支撐銷售增長,5月新訂單指數(shù)錄得2021年內(nèi)高點,新出口訂單指數(shù)則繼續(xù)攀升至2020年12月以來高點。企業(yè)反映,新接業(yè)務量增速為五個月來最強勁。
新業(yè)務量增長,帶動產(chǎn)量進一步上升,但原材料短缺且價格高企對供給有所抑制。相比需求側(cè)的高景氣度,供給略顯疲弱,5月生產(chǎn)指數(shù)較上月微降。
4月升入擴張區(qū)間的就業(yè)指數(shù),5月出現(xiàn)回落。部分企業(yè)因強勁的市場需求而增加用工量,但也有部分企業(yè)受制于成本上漲,對增加用工仍持謹慎態(tài)度。兩者相抵,5月就業(yè)指數(shù)僅略高于榮枯線。
已經(jīng)持續(xù)數(shù)月的價格上漲仍在繼續(xù)。5月制造業(yè)購進價格指數(shù)在擴張區(qū)間升至2017年1月以來最高點。調(diào)查企業(yè)普遍反映,原料成本上揚,推高了各種費用。企業(yè)普遍通過上調(diào)產(chǎn)品售價,將成本上漲壓力傳導給客戶,導致出廠價格指數(shù)飆升至60以上,創(chuàng)2011年3月以來最高值。
鑒于需求持續(xù)改善,制造商大幅增加采購,5月供應商供應時間指數(shù)在收縮區(qū)間大幅下降。調(diào)查企業(yè)反映,投入品需求上升,但供應商存貨量低,導致最近供應問題惡化。與此同時,庫存數(shù)據(jù)顯示原材料庫存與成品庫存皆輕微下降,原因普遍是在生產(chǎn)和交付訂單過程中增加動用原有庫存。
展望未來一年,制造業(yè)企業(yè)預期需求增長,加上新產(chǎn)品發(fā)布,產(chǎn)出將會隨之擴張。不過,業(yè)界的樂觀度已降至四個月低點,主要原因是擔心成本上揚,以及疫情前景未明。
財新智庫高級經(jīng)濟學家王喆表示,2021年5月制造業(yè)繼續(xù)保持擴張,海內(nèi)外需求強勁,供給穩(wěn)步恢復,就業(yè)市場保持穩(wěn)定,制造業(yè)景氣度仍維持較高水平,后疫情時代經(jīng)濟恢復動能猶在。通脹問題仍是重中之重。5月國務院常務會議兩次提及大宗商品價格上漲問題,一方面,通脹壓力會制約貨幣政策空間,5月制造業(yè)出廠價格指數(shù)飆升,價格傳導效應已經(jīng)顯現(xiàn);另一方面,面對原材料價格上漲,部分企業(yè)開始囤貨,部分企業(yè)則面臨原材料短缺的困境,供應鏈受到明顯影響。這意味著大宗商品的快速上漲已經(jīng)對經(jīng)濟運行秩序造成影響。