疫情以來的經濟復蘇仍在持續，但速度持續放緩。2月1日公布的2021年1月財新中國制造業PMI（采購經理指數）下降1.5個百分點至51.5，連續第九個月位于擴張區間，但降至2020年7月以來最低。

這一走勢與統計局制造業PMI一致，國家統計局公布的2021年1月制造業PMI錄得51.3，低于上月0.6個百分點，回落至2020年9月以來最低。

制造業的供給、需求繼續維持擴張，但速度明顯放緩。2021年1月生產指數和新訂單指數分別錄得過去九個月和七個月的最低值。受訪企業表示，雖然市場需求仍維持向好，但入冬以來國內新冠疫情的反復仍有負面影響。

海外疫情反復導致外貿企業訂單減少，對外需造成明顯抑制，當月新出口訂單指數大幅降至收縮區間，創2020年7月以來新低。

受供求增速放緩影響，就業市場繼續承壓。當月就業指數繼續在收縮區間小幅下降，制造業企業在擴張用工方面仍然態度謹慎。調查顯示，制造業企業用工量下降的原因是企業重組或員工自愿離職后沒有填補空缺。

原材料價格特別是工業金屬價格上漲，助推2021年1月制造業企業購進價格指數維持強勢，但略低于上月。受購進價格上漲影響，出廠價格繼續上行，當月制造業企業出廠價格指數錄得2018年7月以來的最高值，通脹壓力持續增加。

由于市場需求擴張略低于預期，制造業企業采購速度亦邊際放緩。當月采購量指數較上月大幅下降，僅略高于榮枯線。此外，國內疫情反復使得供應量面臨挑戰，當月供應商供應時間指數大幅下降，物流延遲情況較為普遍。

財新智庫高級經濟學家王喆表示，2021年1月制造業總體仍處復蘇期，但供給、需求復蘇動能減弱，海外需求成為拖累項。生產經營預期指數雖維持在擴張區間，但數值為2020年6月以來的新低，顯示制造業企業家對經濟復蘇的持續程度仍有所擔憂。此外，就業市場的疲弱和通脹壓力的陡增均不容忽視。新一年的關注重點主要是海外疫情持續蔓延的背景下國內疫情防控的效果，以及海外需求不確定性持續增加的情況下國內經濟內生動能的培育。