【隔夜內盤】

日盤：RU1805合約開盤價14360元/噸，最高價14400元/噸，最低價13890元/噸，收盤價14005元/噸；成交量695814手，持倉量361582手，較前一交易日增加6658手。

夜盤：RU1805合約開盤價14050元/噸，最高價14090元/噸，最低價13980元/噸，最新價14050元/噸；下跌0元/噸，跌幅0%。

【隔夜外盤】

日膠1805合約開盤價206.6日元/公斤，最高價206.9日元/公斤，最低價202日元/公斤，收盤價203.4日元/公斤；成交量4156手，持倉量10269手。

【基本面】

1. 國內銷區市場：上海市場，云南16年全乳膠報價12100元/噸；山東市場，云南16年全乳膠報價12100元/噸；衡水市場，云南16年全乳報價11700元/噸，云南市場，17年全乳膠報價12300元/噸。

2. 美金膠價格：外盤RSS3 報1710/1730（0/0），SMR1430/1450（-80/-80），STR20 1470/1500（-70/-60），SIR20 /（0/0），SVR3L 1470/1490（-20/-20），SVR10 1370/1390（-20/-20）；RSS3復合（CIF青島主港）-/-（-/-），SMR20復合（CIF青島主港）1440/1460（-80/-80），STR20復合（CIF青島主港）1480/1500（-70/-70）。

3. 順丁、丁苯報盤價格基本走平。齊魯石化丁苯橡膠1502市場價13100元/噸，順丁橡膠市場價12000元/噸。

4. 泰國原材料價格。合艾原料市場報價白片43.25泰銖/公斤（-0.21），煙片46.13（-0.53），膠水43.5（+0.5）。

5.青島保稅區復合膠、混合膠現貨報價：SMR20復合、混合11500-11600（-100/-100），STR20復合、混合11500-11600（-100/-100）。（21日報價）

6. 上期所天然橡膠期貨倉單與昨日相比增加5730噸。上期所天然橡膠期貨倉單報283620噸。其中，上海增加3060噸，云南平，山東增加2670噸，天津平，海南平。

【技術分析】 

1805合約周五日內震蕩走弱，夜盤走平。從60分鐘K線圖看，K線回落至均線系統下方，技術指標MACD綠柱延續；日線圖看，K線下穿均線系統，技術指標MACD紅柱轉綠。成交量、持倉量增加，技術面偏弱。前20名會員持倉，多單80030（+539），空單119659 (+3530)，凈空39629手。

【觀點及操作建議】

1805合約周五日內震蕩走弱，夜盤走平。

相關信息：1、11月，泰國出口天然橡膠36萬噸，同比增長17%，環比增長14.7%。從QinRex統計的1998至今的泰國天膠歷史出口數據來看，本月的天膠出口量是歷年11月及之前月份的最高值。按截至12月數據看，也僅次于2013年12月的39.6萬噸。除煙片膠出口環比下降1.3%，標膠出口同比下降9.9%外，其他天膠出口數據均有增長。其中，煙片膠同比大增40.7%，標膠環比增長15%。乳膠同比增10%，環比增4.3%。

今年前11個月，泰國天膠出口同比增長0.9%，其中煙片膠同比增長27.7%，標膠乳膠同比分別下滑8.3%和5.5%。

綜合來看，截至11月，泰國標膠出口自4月份開始同比連續下滑至今，較去年減少13.1萬噸。但是今年1-11月，泰國混合膠出口量同比卻增長了64.6%，凈增41.6萬噸。扣除標膠出口減少的數量，依然增加了28.5萬噸。

我們認為：目前依然是東南亞產膠旺季。12月替代品年末進口量也可能增加。供需矛盾依然存在，關注現貨市場出貨情況及下游廠家備貨意愿。泰國政府啟動穩定膠價項目的具體措施細化，但市場反應一般。交易所庫存增加明顯，下游采購意愿略好于悲觀預期，預計日內以偏弱震蕩為主。（國泰君安）