【隔夜內盤】

日盤：RU1805合約開盤價14290元/噸，最高價14500元/噸，最低價14250元/噸，收盤價14415元/噸；成交量485676手，持倉量339872手，較前一交易日增加6760手。

夜盤：RU1805合約開盤價14450元/噸，最高價14550元/噸，最低價14385元/噸，最新價14530元/噸；上漲80元/噸，漲幅0.55%。

【隔夜外盤】

日膠1805合約開盤價205日元/公斤，最高價206.3日元/公斤，最低價204.5日元/公斤，收盤價204.8日元/公斤；成交量1763手，持倉量10112手。

【基本面】

1. 國內銷區市場：上海市場，云南16年全乳膠報價12350元/噸；山東市場，云南16年全乳膠報價12350元/噸；衡水市場，云南16年全乳報價11950元/噸，云南市場，17年全乳膠報價12300元/噸。

2. 美金膠價格：外盤RSS3 報1690/1710（0/0），SMR1500/1520（+10/+10），STR20 1520/1540（+10/+10），SIR20 1500/1520（+10/+10），SVR3L 1490/1510（+10/+10），SVR10 1400/1420（0/0）；RSS3復合（CIF青島主港）-/-（-/-），SMR20復合（CIF青島主港）1510/1530（0/0），STR20復合（CIF青島主港）1530/1550（+10/+10）。

3. 順丁、丁苯報盤價格走平。齊魯石化丁苯橡膠1502市場價13000元/噸，順丁橡膠市場價12000元/噸。

4. 泰國原材料價格。泰國生膠片均價42.55泰銖/公斤（+0.06），煙膠片45.5（+0.01），田間膠乳42（0），杯凝膠35.5（0）。（14日報價）

5.青島保稅區復合膠、混合膠現貨報價：SMR20復合、混合11600-11700（+200/+200），STR20復合、混合11600-11700（+200/+200）。

6. 上期所天然橡膠期貨倉單與昨日相比增加4080噸。上期所天然橡膠期貨倉單報270650噸。其中，上海增加1650噸，云南平，山東增加1030噸，天津增加1400噸，海南平。

【技術分析】 

1805合約周五日內震蕩走強，夜盤延續。從60分鐘K線圖看，K線回升至均線系統上沿，技術指標MACD紅柱延續；日線圖看，K線回升至均線系統上沿，技術指標MACD紅柱延續。成交量減少、持倉量增加，技術面偏強。前20名會員持倉，多單78894（+3220），空單111248(+1380)，凈空32354手。

【觀點及操作建議】

1805合約周五日內震蕩走強，夜盤延續。

相關信息：1、截至2017年12月15日，青島保稅區橡膠庫存較月初增長3%。

本期庫存增長，主要得益于天然橡膠庫存的增加。此外，合成橡膠庫存也有小幅提升。

2、ANRPC最新報告顯示，前11月ANRPC整體天膠產量增長了4.6%。其中，泰國同比增長2%，印尼增長0.9%，越南、中國、馬來西亞同比分別增長10.5%、5.2%和11%。預計全年產量增長4.5%。

今年1-11月，ANRPC天膠出口量同比增長6.5%至872.9萬噸。預計全年出口955萬噸，同比增長5.4%。

此外，報告顯示，前11個月，全球天膠產量同比增長4.7%至1167.6萬噸，天膠消費量同比增長1.2%。

我們認為：國內云南、海南停割，但對應是東南亞產膠旺季。12月一般也是進口高峰期，替代品年末進口量也可能增加。供需矛盾依然存在，關注現貨市場出貨情況及下游廠家備貨意愿。泰國政府提高橡膠采購量、啟動穩定膠價項目的具體措施細化，具體要看未來落實情況。保稅區庫存增加，下游采購意愿好于悲觀預期，預計日內以偏強震蕩行情為主。（國泰君安）