國(guó)家統(tǒng)計(jì)局將于本周五公布5月份CPI和PPI數(shù)據(jù)。盡管食品價(jià)格持續(xù)回落，但受翹尾因素及非食品價(jià)格上漲的影響，市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)，5月份CPI同比漲幅或繼續(xù)反彈至1.5%左右，而PPI同比漲幅則會(huì)回落至6%以下。

今年以來(lái)，豬肉、雞蛋等食品價(jià)格持續(xù)下行，雞蛋價(jià)格更是創(chuàng)下多年以來(lái)新低。步入5月份，這種下跌趨勢(shì)并未出現(xiàn)明顯緩解。

據(jù)商務(wù)部公布的每周食用農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格指數(shù)顯示，5月前三周，蔬菜、肉類、蛋類等主要農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格環(huán)比都出現(xiàn)了持續(xù)下跌，特別是隨著市場(chǎng)供應(yīng)充分，蔬菜價(jià)格連跌三周。從國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的50個(gè)城市主要食品平均價(jià)格旬度變動(dòng)情況來(lái)看，5月主要食品價(jià)格中環(huán)比下跌的品種要多于上漲的品種，其中蔬菜、豬肉、雞蛋等食品價(jià)格跌幅較大。

“今年以來(lái)，食品價(jià)格回落是CPI同比低位運(yùn)行的關(guān)鍵原因，預(yù)計(jì)食品價(jià)格年內(nèi)難有明顯反轉(zhuǎn)。”交行金融研究中心首席宏觀分析師唐建偉在接受上證報(bào)記者采訪時(shí)說(shuō)。

不過(guò)，唐建偉表示，受翹尾因素及非食品價(jià)格上漲影響，5月份CPI同比漲幅或在1.5%左右，較4月份的1.2%略有回升，6月份CPI可能達(dá)到年內(nèi)高點(diǎn)。

摩根士丹利華鑫證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家章俊對(duì)上證報(bào)記者表示，由于過(guò)去幾年統(tǒng)計(jì)局對(duì)CPI權(quán)重有所調(diào)整，食品價(jià)格的影響減弱，特別是所謂的豬周期已經(jīng)不是很明顯，相反蔬菜鮮果等由于短期供給因素（例如天氣等）可能會(huì)對(duì)CPI造成一定擾動(dòng)，但不影響CPI年內(nèi)整體平穩(wěn)的趨勢(shì)。

從CPI走勢(shì)來(lái)看，最近兩個(gè)月CPI同比漲幅逐月反彈，但整體仍處于低位溫和運(yùn)行態(tài)勢(shì)。

在章俊看來(lái)，近期CPI上升主要是非食品價(jià)格，比如生活用品和服務(wù)業(yè)價(jià)格上升推動(dòng)。“鑒于PPI領(lǐng)先CPI中的非食品價(jià)格，未來(lái)PPI進(jìn)一步回落可能會(huì)進(jìn)一步拖累CPI增速，但服務(wù)業(yè)價(jià)格受制于勞動(dòng)力成本的剛性，可能會(huì)繼續(xù)保持溫和上漲。”

最近兩個(gè)月PPI同比漲幅持續(xù)回落，市場(chǎng)普遍認(rèn)為，PPI漲幅已于2月份見(jiàn)頂，未來(lái)漲幅有望進(jìn)一步回落。

唐建偉認(rèn)為，企業(yè)補(bǔ)庫(kù)存周期將逐漸減弱，不會(huì)顯著拉動(dòng)需求。穩(wěn)健中性的貨幣政策釋放流動(dòng)性有限，不會(huì)顯著抬升產(chǎn)品價(jià)格。今年P(guān)PI翹尾因素逐月下降，因此，PPI年內(nèi)高點(diǎn)已過(guò)，未來(lái)漲幅逐月收窄的可能性較大。

根據(jù)交行金融研究中心預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)，5月份工業(yè)產(chǎn)品價(jià)格整體延續(xù)環(huán)比下跌。因翹尾因素下降，PPI同比漲幅將繼續(xù)回落至5.4%。

申萬(wàn)宏源證券宏觀研究團(tuán)隊(duì)也表示，5月工業(yè)品價(jià)格漲跌互現(xiàn)，但前期商品指數(shù)漲幅持續(xù)回落、油價(jià)漲幅顯著放緩，預(yù)計(jì)PPI漲幅繼續(xù)回落至5.8%。