會議紀要顯示，美聯儲官員在3月會議上同意，他們可能在今年晚些時候開始縮減其4.5萬億美元的資產負債表。不過，對于一些關鍵的問題他們還未決定——例如縮表的速度以及縮減至什么規模。

3月14日-15日日的FOMC會議紀要有助于回答近幾個月來市場一直關注的問題。

美聯儲多年來一直就加息進行討論，但卻沒有表明將如何處理其規模龐大的資產負債表。

在2007-2009年經濟衰退期間，美聯儲推出資產購買計劃，以抑制長期利率、促進經濟增長。

縮減資產負債表是一項微妙的任務，因為這可能導致長期利率上漲并損害經濟擴張。美聯儲資產負債表的規模從金融危機前的不到1萬億美元增長到4.5萬億美元。通過將到期的證券進行再投資，美聯儲維持其資產負債表規模在高位。停止再投資將能縮減資產負債表的規模。

會議紀要顯示：“多數與會者預計，聯邦基金利率將繼續逐步上升。此外，今年晚些時候對再投資政策進行調整可能是合適的。”

縮減資產負債表的計劃仍然處于制定階段。美聯儲的經濟學家已經開始撰寫論文，這可能有助于對尚未整理的無數技術細節達成共識。三月會議上還沒有制定的一個細節是——美聯儲是否會緩慢地逐步退出還是立即停止再投資政策。會議紀要顯示，官員們預計逐步的退出再投資對經濟和市場的影響最小，但這可能難以清晰的溝通。

根據多位官員的表態，美聯儲今年預計將加息兩次，隨后將暫停加息，并展開縮減資產負債表的努力。暫停加息將能讓美聯儲觀察情況。美聯儲可能與2018年再度開始加息。

紐約聯儲主席William Dudley向美國媒體表示：“當我們決定開始正常化資產負債表時，我們可能會同時決定暫停上調短期利率。

會議紀要顯示，FOMC官員們看到經濟增長前景存在更多的上行風險——例如，特朗普可能進行財政擴張；而海外經濟的下行風險有所降低。

美聯儲官員指出，股市上漲帶來了寬松的金融環境，導致經濟增長和通脹加劇。不過，有些官員認為，相對于估值數據，股價看來處于高位。官員指出，金融市場的大修正是經濟的下行風險之一。

一些官員表示，如果經濟遇到需要降低短期利率的沖擊，美聯儲可能會考慮恢復債券再投資。不過，他們對進一步擴張資產負債表設定了更高的標準。

會議紀要顯示：“一些與會者表示，只有當經濟大幅惡化，需要比降息至下限更寬松的貨幣政策，美聯儲財應該恢復資產購買。”

在3月的會議上，美聯儲投票決定將基準聯邦基金利率提高25個基點，至0.75％-1％。此外，美聯儲預計今年還將加息兩次。

美聯儲主席耶倫在3月會后的新聞發布會上說，簡單來說，經濟表現良好。

她說：“我們對經濟的穩健性及其對沖擊的抵御力有信心。”

3月會議紀要顯示，美聯儲官員們認為漸進加息是合適的，計劃今年晚些時候收縮資產負債表，國債和MBS均是再投資政策調整內容。

一些官員表示，目前的股價“相當高”。

大多數與會者認為，2017年稍晚開始調整再投資受到保障，可能是“適宜之舉”，這將允許縮表。 基于經濟表現符合預期而對資產負債表做出判斷，允許繼續繼續加息。 與會者“基本上傾向于”在時機到來時調整美聯儲所持美債和住房抵押貸款支持證券（MBS）。

官員們討論多種假設情景，其中包括降低再投資規模、或一次性地結束再投資。 與會者們確認，應當可預見地循序漸進縮表。 官員們認為財政政策對經濟構成上行風險。

美聯儲首次發布關于政策制定者預期不確定性水平的扇形圖。

FOMC與會者中，1人認為GDP增速預期的不確定性減少，15人認為大致相似，1人認為增加；8人認為GDP增速預期有下行風險，9人認為風險大致均衡，沒有人認為有上行風險；1人認為失業率預期的不確定性減少，15人認為大致相似，1人認為增加；2人認為失業率預期有下行風險，11人認為風險大致均衡，4人認為有上行風險；沒有人認為PCE預期的不確定性減少，15人認為大致相似，2人認為增加；11人認為PCE預期有下行風險，6人認為風險大致均衡，沒有人認為有上行風險。