【隔夜內盤】

日盤：RU1705合約開盤價19950元/噸，最高價20120元/噸，最低價18565元/噸，收盤價18690元/噸；成交量617992手，持倉量296156手，較前一交易日增加13578手。

夜盤：RU1705合約開盤價18830元/噸，最高價18840元/噸，最低價18520元/噸，最新價18560元/噸；下跌270元/噸，跌幅1.43%。

【隔夜外盤】

日膠1707合約開盤價290日元/公斤，最高價290.8日元/公斤，最低價269.5日元/公斤，收盤價269.7日元/公斤；成交量10581手，持倉量11234手。

【基本面】

1. 國內銷區(qū)市場：上海市場，云南15年全乳膠報價18500（-100）元/噸；山東市場，云南15年全乳膠報價18500（-100）元/噸；衡水市場，15年云象全乳報價17900元/噸（-100）元/噸，云南市場，16年民營全乳膠報盤19800（0）元/噸。

2. 美金膠價格：外盤RSS3 報2650/2580（-50/-70），SMR 2170/2200（-100/-100），STR20 2180/2220（-100/-90），SIR20 2100/2120（-100/-100），SVR3L 2260/2270（-），SVR10 -（-）；RSS3復合（CIF青島主港）-/-（-/-），SMR20復合（CIF青島主港）2170/2200（-110/-100），STR20復合（CIF青島主港）2200/2240（-90/-80）。

3. 順丁、丁苯價格回落。齊魯石化丁苯橡膠1502市場價21000元/噸（-800），順丁橡膠市場價23500元/噸（-400）。

4. 泰國原材料價格。泰國生膠片均價81.35泰銖/公斤（-2.48），煙膠片81.89（-2.88），田間膠乳72.5（-0.5），杯凝膠68.5（-0.5）。

5. 人民幣復合膠：青島保稅區(qū)STR20復合17700/17800（-800/-800）、SMR20復合17700/17800（-800/-800）。

6. 上期所天然橡膠期貨倉單與昨日相比增加120噸。上期所天然橡膠期貨倉單報267470噸。其中，上海減少70噸，云南平，山東增加90噸，天津平，海南增加100噸。

【技術分析】 

1705主力合約周四大幅下挫，夜盤延續(xù)。從60分鐘K線圖看，K線回落到均線系統(tǒng)下方，均線系統(tǒng)走弱，技術指標MACD綠柱放大；日線圖看，K線回到均線下方，MACD綠柱放大。成交量、持倉量放大。整體來看，短期技術面偏弱。

前20名會員持倉，多單77161（+3134），空單96666 (+2789)，凈空19505手，增加541手。

【觀點及操作建議】

綜合分析，周四滬膠大幅下跌。我們預計從四月開始重卡的替換市場需求就會出現(xiàn)大幅下降。重卡的需求是從去年9月查超載開始的，但是這種政策性的刺激只能在短期內增加配套市場的需求，大型物流、基建等重卡需求單位的購買力已經(jīng)基本飽和。全鋼胎市場的替換市場占到全鋼胎需求的80%以上。整個產(chǎn)業(yè)鏈從膠農、二盤商、橡膠生產(chǎn)商、貿易商、輪胎廠、經(jīng)銷商庫存都在高位，所以從期貨反映預期的角度來說，前期橡膠的上漲已充分兌現(xiàn)利好，市場情緒有所轉變，我們預計22000點可能是年內高點，后續(xù)可能繼續(xù)回落。建議投資者觀望為宜，逢高可輕倉試空。（國泰君安）