據悉，央行將于2月13日上午開展1000億元逆回購操作，其中含200億元7天期、300億元14天期、500億元28天期逆回購。因今日有1900億元逆回購到期，此舉實現凈回籠900億元。據統計，本周將有超過1.6萬億流動性到期回籠，巨額到期壓力考驗央行定力。

自本月4日起，央行連續六個交易日暫停常規公開市場操作，共計6250億元逆回購到期自然凈回籠。算上2月3日當日操作，春節以來七個交易日，央行公開市場操作累計實現流動性凈回籠6950億元，但并未改變短期流動性充裕局面。

春節過后，貨幣市場流動性恢復充裕。據貨幣中介反饋，節后七個交易日，市場資金面持續寬松，短期流動性尤其充裕，銀行間質押式回購市場上，通常早盤各家機構就積極融出隔夜、7天資金，大行、非銀機構均有供給，大部分頭寸缺口迅速能平。

Wind數據顯示，本周（2月11日至17日）將有9000億元逆回購到期，較上一周增加44%；2月15日有1筆MLF到期，規模1515億元；另外，央行曾于1月20日透露對幾家大行開展臨時流動性便利操作，期限28天，預計也將在本周內到期，先前有機構稱此次操作規模約6000億元。簡單加總，本周三股到期資金流重疊，規模或超過1.6萬億，將是月內資金到期最多的一周。

近期流動性改善源自現金回流，而從往年情況看，農歷正月十五后現金回流進程會加快，對本周資金面將有助力。另外，節后到期回籠的資金是節前央行主動投放的，一放一收，理論上并不改變流動性總量。不過，到期資金流過于集中，且規模較大，對短期流動性的沖擊依然不容小覷。前兩年，春節后現金回流總量約為1萬至1.5萬億，相比之下，本周到期回籠量依然顯得太大。

華創證券報告指出，央行如何應對公開市場集中到期將成為影響資金市場的關鍵。該機構認為，無論央行是如市場傳言的那樣續做TLF緩和到期壓力，還是MLF投放中期流動性進行對沖，抑或是繼續進行逆回購操作，甚至是進行降準，目的都在于平抑短期資金面的過度波動，防范流動性風險演變為系統性風險。既然無論如何都會放錢，那么采取什么樣的工具其實就并沒有那么重要了，無非是TLF續做逆回購就少發，TLF不續作逆回購就多發的區別。真正需要關注的，是央行保持穩健中性貨幣政策基調的“道”，而非短期平抑流動性波動采取什么方式的“術”。可以確定的一點就是央行既然說了穩健中性，就一定不會放任資金面持續地松下去，肯定會逐漸讓資金面回歸緊平衡的狀態，所以本周資金面波動恐怕難以避免，流動性將大概率較上周顯著收緊。

海通證券亦指出，大量資金到期將考驗央行態度；央行態度決定了回購利率走勢，央行持續暫停逆回購操作，回籠貨幣意圖明顯，疊加前期逆回購招標利率上調，貨幣政策態度依然中性偏緊；預計7天回購利率中樞仍將維持在2.5-3%。