國際貨幣基金組織 （IMF）預計，2017年世界經濟增速為3．4％，比前期預測值高出0．3個百分點；英國牛津經濟研究院預計，2017年全球GDP將會有2．6％的增長，2016年該數據為2．2％，過去30年全球GDP的平均增長率為2．8％。高盛在最新發布的2017年投資展望中，對2017年的經濟和市場頗為樂觀。展望指出，2017年全球經濟將進一步復蘇，更多的國家將出現經濟增長，全球經濟增長動力將為2010年以來最為強勁的一年。

財政政策將“寬松”而行

作為宏觀政策最閃亮的看點，2017年世界主要經濟體將不約而同地推行寬松財政政策。按照美國候任總統特朗普的競選宣言，上任后將斥資1萬億美元用于美國的基礎建設投資，同時特朗普雄心勃勃地要將制造業帶回美國，為此他承諾減稅，包括將企業所得稅由當前的35％降低為15％和將個人所得稅由5級累進改為3級累進并降低稅率。有些出人意料，金融危機以來一直秉持著緊縮財政理念的歐盟也回歸到寬松之路上，歐洲理事會推出的2017年歐盟財政預算的支出規模達到1345億歐元，其中一半用于提振經濟與創造就業機會上面。

另外，日本內閣會議也通過總額度為97．45萬億日元的最新年度預算案，比2016年度預算增加7329億日元，創出近5年的歷史最高紀錄。不僅如此，作為最大的新興市場國家，中國也敲定了積極有效的財政政策，2017年財政赤字有可能上調0．5個百分點至3．5％。

貨幣政策將集體性適度收緊

與財政政策寬松而行的方向相左，除日本外，貨幣政策將在2017年集體性適度收緊。一方面，經過兩年的市場出清，全球大宗商品有了上漲的基礎，歐美等國CPI得到快速修復并上行，其中美國2016年CPI中樞已上升至1．6％，同期歐洲CPI上升至0．5％，雙雙創下最近兩年來的最高值。而且據摩根士丹利預計，2017年大部分發達經濟體平均物價增速將超越2％的央行目標通脹水平。因此，除了美聯儲至少會加息兩次讓其利率最終回到正常區間外，歐洲央行也會考慮縮減甚至退出QE的問題。不僅如此，土耳其、南非、巴西等新興市場國家普遍存在高通脹之憂，這些國家將追隨美國步入加息周期。

貨幣政策基點的整體轉向，意味著2017年可能會迎來流動性拐點，企業的融資成本將提升，從而對全球經濟增長形成新的約束。不過，寬松財政政策的發力與驅動，將對退出經濟中央舞臺的貨幣政策構成有力補充。與貨幣政策不同，財政政策直接面向實體經濟，而且具有積極的乘數效應，其拉動經濟前行的力量更為直接與顯著；不僅如此，財政政策沒有如同貨幣政策問題上的匯率等擾動因素，而且政府更愿意通過IMF以及各種跨區域的國際經濟組織進行積極溝通，在謀求全面一致且協調的基礎上推出諸如“馬歇爾計劃”以及中國“一帶一路”等之類跨區域合作的成果，從而構筑出全球經濟增長的新型平臺。

全球化進程繼續經受考驗

逆全球化與貿易投資自由化是影響2017年世界經濟的又一對矛盾力量。基于美國“經濟利益至上”的核心原則，特朗普執政之后很可能會推行他所倡導的 “逆全球化”戰略。

據悉，特朗普已經考慮要對美國從海外經濟體進口的商品征收5％的一致性關稅，同時放出了對中國、墨西哥等重點國家商品征收45％關稅的言論。緊追美國的風向標，歐盟也在日前通過了一項以應對所謂廉價商品在歐盟境內傾銷的“新政”，規定一旦出口商被歐盟認定人為壓低原材料價格，歐盟就有權向該出口商的產品征收更高的懲罰性關稅；同時，歐盟可更早地征收臨時關稅保護歐盟廠商，并可以在沒有企業申訴的情況下主動展開反傾銷調查。

在全球貿易中，特朗普可能引爆的中國與美國激烈的貿易摩擦最為引人關注。

“貿易戰”的結果往往是一地雞毛，特別是高達6000多億美元貿易額的中美兩國一旦擦槍走火，傷及的并不只有雙方。對此，在國際貿易已經連續六年出現顯著放緩的前提下，世界貿易組織預測，2017年世界貨物貿易量增速僅為3．6％，繼續低于自1990年以來約為5．0％的平均增長速度。

基于“貿易戰”對本國帶來的創傷，特朗普也許會對既定政策作出微調。另外，作為一種自我保護，“逆全球化”的泛濫會倒逼著各國政府加快雙邊或者多邊自由貿易協定的步伐，從而在一定程度上激活與增加區域貿易的活躍度。同時，針對貿易保護主義盛行，在2016年全球FDI出現了38％的同比大幅增長的基礎上，各國企業在2017年會紛紛加大跨國投資與并購，資本杠桿撬動世界經濟增長的力量值得期待。

美元指數仍將繼續保持強勢

美元升值與非美貨幣貶值構成了2017年全球經濟格局中的又一道正反場景。盡管美元已經持續上升了4年，但2017年美元指數還將繼續保持強勢。不過，在美聯儲加息與美元升值的雙重力量作用下，全球出現美元短缺將是2017年一個嚴峻事實，這種結果一方面會加大企業獲取資本的成本與難度，同時驅動美國國債收益率的持續走高，從而削弱美國以外的債務人的還款能力，以美元計價的債務展期與違約風險很可能大面積蔓延開來，從而沖擊全球金融市場的平衡狀態。重要的是，美元的升值還將加速美元回流美國的步伐，從而導致新興市場國家面臨更大的資本外流與本幣貶值壓力。

公開數據顯示，除人民幣之外，當前新興市場國家的整體匯率水平已處于過去40年內的最低點，表明新興市場國家通過本幣貶值來促進出口的潛力已經非常有限。不僅如此，全球新興市場的經濟增長已經從2010年的7．5％下降至2016年的4．2％，如果2017年這一經濟板塊在經常賬戶下出口繼續增長乏力以及在資本賬戶下資本外流持續加劇，其可能收獲的經濟結果將更加糟糕，同時發達經濟體難免不受其擾，全球經濟增長的腳步也變得更加沉重與緩慢。