根據分析機構和外媒觀點，日本汽車制造商在過去四年里享受有利的匯率條件，然而隨著日元從走弱開始轉強，日系車在利潤方面的匯率助力或將不復存在，甚至迎來利潤下滑。

日系車匯率有利轉不利

日元在2016年迎來走強趨勢。日元兌美元匯率在上周四（2016年2月11日）升至1美元兌換110.99日元。今年2月，日元兌所有主要31種貨幣均出現上漲。

根據彭博社整理的分析師預測，豐田為首的六大日系車企（豐田、日產、本田、鈴木、馬自達、三菱）在下個財年（2016年4月至2017年3月）的總利潤可能達到4.55萬億日元，約合400億美元，較本財年同比增長5.5%，成為五年里增速最慢的一年。

在彭博社看來，即便這樣的預測也可能過于樂觀。根據TIW和三菱UFJ-摩根士丹利證券公司分析師提供的數據，剛剛過去的一個季度（2015年10月至2015年12月），日產、本田和馬自達三家日系車企的營業利潤已經在匯率變動中縮水，而豐田的利潤增速也是三年來最低水平。上周日元匯率飆升，成為2014年10月以來最大漲幅。

三菱UFJ-摩根士丹利證券公司分析師Koichi Sugimoto表示：“如果我們以當前的日元匯率變化為基礎計算，則日本汽車制造商將無法達到增長預期目標。利潤較前些年將下降，個別公司跌幅甚至達到10%之多。”

日元貶值是日本首相安倍晉三及央行行長黑田東彥的經濟政策基石。日本政府和央行一直尋求通過日元貶值，推動豐田等出口型企業降低成本、提升利潤，從而實現企業抬高價格、加薪并促進通貨膨脹。

如今全球股市不景氣，投資者為了避險大幅搶購包括日元、黃金在內的避險資產，即便在日本央行在2016年1月采取負利率政策之后仍然如此。這使得阻止日元升值壓力加大，形成黑田東彥一向不希望看到的局面。

日元走強的趨勢引發了日本越來越強烈的憂慮，這將降低日本出口的競爭力，海外業務所獲得的利潤兌換日元后價值較原先滑坡。日本汽車制造業是該國出口大戶，豐田等車企無疑將在日元升值過程中利益受損。而這樣的預期又引發了勞工薪資方面的進一步壓力。

本周，日本勞工組織決定工會暫緩提出漲薪要求，而豐田工會曾打算要求今年上漲月薪3,000日元，即便這一數字只是上年度漲薪要求的一半。

TIW分析師Satoru Takada則表示：“在日元匯率從有利因素轉變為不利因素之后，很難再抱持利潤增長的預期，日系車企下一財年的利潤或將縮水，這取決于日元匯率走強的程度。”

從蓋世汽車整理的資料看，韓系車之前也遇到過類似情況，在韓元走弱的時候現代-起亞業績高漲，而韓元轉強則使得韓國車企業績下降。

匯率到底導致日系車損失多少錢？

如上文所述，上個財季受匯率變化影響，日產、本田和馬自達營業利潤總計減少了619億日元。豐田方面因匯率變化利潤增量縮水50億日元，創13個季度以來最低增量，甚至導致這家全球最大車企季度營業利潤出現近兩年來首次同比下跌。

本田上季度幾大指標包括凈收益、營業利潤和營收都低于分析師的預期，整個財年銷售預期因而下調了500億日元。

三菱汽車將財年銷售預期下調200億日元，鈴木汽車則將財年利潤預期下調50億日元。富士重工、日產、豐田等尚未就日元匯率變化發表言論。

在TIW分析師看來，七大日本車企中（較上文的六大增加了富士重工），豐田利潤受日元匯率走強影響最大；日元兌美元匯率每升值1日元，豐田的利潤就會減少約400億日元。（蓋世汽車）