昨天滬膠繼續下行，表現弱勢，主要是現貨市場表現清淡，尚無支撐。昨天國內現貨市場價格維持穩定，臨近春節，下游需求受限；外盤美金膠表現較弱，昨天價格繼續小幅下調；泰國原料價格結束前期的漲勢開始下跌，因尚處在高產期，收儲影響消退后，泰國原料或重回頹勢。

從持倉來看，主力合約前二十凈空頭繼續增加，情緒略顯悲觀。

就庫存的情況來看，形勢還是比較嚴峻，保稅區庫存持續上升的勢頭沒有終止，截至1月中，保稅區庫存已經突破了26萬噸，交易所總庫存也在持續增加中，總體庫存的壓力有增無減。臨近春節，工廠放假的較多，后期開工率或還將有個持續下滑的趨勢，年前恐怕不能指望靠開工率的提升來支撐橡膠價格。

供應上來看，國內已經步入停割，國外依然處于高產期，總體供應減少不明顯。而消費因為工廠將陸續停工放假，輪胎廠開工率還將會有個逐步下降的過程。天膠春節前供應寬松的格局暫難打破。但目前價格已經接近前期低位，在沒有更大的利空沖擊下，滬膠短期下行空間亦有限。建議暫時觀望為宜。