周四，摩根士丹利稱，通縮風險降低、美聯儲可能加息、希臘債務危機緩和、中國股市下挫，是5月以來黃金下挫的原因。近日中國公布黃金儲備，加速了金價短線下跌。金銀等貴金屬進入大波動時代，預計未來金價可能跌至800美元。

上周五，中國央行公布的數據顯示，截至6月末，中國黃金儲備增至5331萬盎司（折合1658噸），較2009年4月底的3389萬盎司（折合1054.6噸）大幅增加57%，為全球第五大黃金儲備持有國。

不過，這一數據遠低于市場預期。Gold Newsletter編輯Brien Lundin表示，市場普遍預期中國黃金儲備超過3000噸。北京時間周一上午，在沒有其它明顯消息刺激的情況下，現貨黃金意外短線崩跌，一度跳水5.5%，盤中跌破1100美元重要關口，創五年最低。

據彭博新聞社報道，摩根士丹利分析師Tom Price在報告中稱，市場認為近期金價重挫，與中國公布黃金儲備有關。但事實上是，黃金5月起就開始下跌，處在長期的下降通道中。通縮風險降低、美聯儲可能加息、希臘債務危機緩和、中國股市下挫，都是5月以來黃金表現不佳的原因。

摩根士丹利認為，貴金屬的穩定時代結束了，接下來可能會波動較大。如下圖所示，黃金、白銀、鉑金的走勢相對平穩，其它大宗商品如鐵礦石等波動性非常大。摩根士丹利預計未來金價甚至有可能跌至800美元/盎司。

前幾日，法興銀行也在報告中稱，從技術分析上看，雖然黃金、白銀、鉑金、鈀金等貴金屬短線可能有反彈，但下跌趨勢已形成，未來還有低點。

法興稱，黃金跌破了去年11月低點1146美元和今年3月低點1130美元，意味著頭肩形態形成。黃金月線圖看，跌破支撐位后，金價迅速進一步走低，奔向1080 美元。1080美元是黃金數年通道中一個重要的支撐點。盡管金價在1080美元這個支撐位穩住了，但看跌情緒加劇，黃金可能在下跌通道中進一步走低。