上周天膠受重卡數據及國內4月份經濟數據繼續示弱影響，破橫盤平臺下行。前期受亞洲大型橡膠生產廠家聯合挺價消息的影響基本炒作完畢，暫時沒看到還有更進一步的聯合行動，橡膠重新回歸基本面，但短期因國內外割膠量有限，國內現貨市場上全乳及煙片的貨源不多，現貨價格難有大的跌幅，受此影響，滬膠價格在供應沒完全上來之前，恐難有大的跌幅。但繼續向上的動能也暫時失去，除非下游消費明顯改善，或者國家推出更多的刺激政策出臺。

國內交易所的倉單庫存截止上周末128214噸（+1036），庫存壓力繼上周減少后有所增加；期貨倉單量102900噸（+4690），倉單及庫存本周有所增加，對期貨價格施壓，尤其近月合約的倉單壓力明顯增加。青島保稅區的庫存截至4月30號為21.27萬噸(-0.68)，庫存有小幅減少，主要是近期價格的大幅反彈，帶動市場上采購情緒增加。日本港口的橡膠庫存截止4月中還在持續減少。

上周國內現貨市場價格價格小幅回落，但跌幅并沒有跟上期貨價格，總體價格變化不大，但現貨走貨有所困難，銷售成交一般，價低買不到貨，價高又賣不出去。泰國已經開割，開割量將逐步恢復，上周原料市場依然較平穩，價格堅挺。替代品方面：天膠與順丁及丁苯的價差本周與上周基本持平，后期還需關注原油的走勢，后期如果原油因美元的因素開始反彈的話，或使得兩者的價差縮小，從而利于天膠價格的反彈。

下游輪胎開工率方面，截止5月15日，全鋼胎企業開工率70.72%（+1.02%），半鋼胎企業開工率73.73%（+1.08%），本周開工率繼續回升，上升勢頭良好，基本保持平穩上升的態勢。3月底美國暫時取消征收反補貼稅保證金的消息或會刺激反傾銷稅不高的企業加大對美國市場的出口，這或是短期使得輪胎廠開工率提升的因素之一，因此，輪胎廠開工率的提升是否完全反映下游消費的提升，還需要找其他的指標印證。

綜合以上來看，前期受亞洲大型橡膠生產廠家聯合挺價消息的影響基本炒作完畢，暫時沒看到還有更進一步的聯合行動，橡膠重新回歸基本面，但短期因國內外割膠量有限，國內現貨市場上全乳及煙片的貨源不多，現貨價格難有大的跌幅，受此影響，滬膠價格在供應沒完全上來之前，恐難有大的跌幅。但繼續向上的動能也暫時失去，除非下游消費明顯改善，或者國家推出更多的刺激政策出臺。預計下周滬膠維持震蕩偏弱的走勢。