1、3月中旬后，我國云南天然橡膠產區將進入新的生產季節。根據目前中國氣象臺的預報，未來15天內云南地區天氣狀況良好，因此判斷天氣不會對天然橡膠開割產生負面影響。

2、受膠價下跌影響，2014年天膠產量同比減少。泰國產量399.7萬噸，同比去年減少17.3萬噸；印尼產量315.3萬噸，減少8.4萬噸，馬來西亞產量70萬噸，減少12.64萬噸，印度產量72.4萬噸，減少7.2萬噸，中國產量85.7萬噸，減少約1萬噸。  

3、2014年全球天膠消費增了5.2%，中國進口增加20萬噸。顯示剛性需求仍舊十分穩定。隨著輪胎廠向東南亞搬遷，國內消費數量或許減少，但全球消費總量仍在。

4、泰國政府明確表態不會在低價出售收儲天膠，或許在停割期內少量出貨，以平衡市場。

受市場對煙膠片和標膠價差回歸的預測，以及1503合約到期，交儲支撐缺失，05合約上漲受到抑制，資金逐漸轉移到09合約。從1601合約看，天膠在經歷了長達4年的下跌之后，目前恢復到正向市場，應該是處于震蕩筑底行情之中。1509處于新開割后的割膠小高峰，且暫無收儲等支撐，短線存在回調的風險。但14年受膠價下跌影響，已經出現減產趨勢，因此后期資金大幅做空的理由并不充分。因此1509受成本支撐，下調空間有限。

建議：1509或回調到12500附近，逢低建立趨勢多單。

(劉飛）