本周三，美聯儲將舉行為期兩天的2015年第一次貨幣政策會議。此次會議在市場內外引發了廣泛關注和討論，原因在于，相比加息可能性本身，全球貨幣政策制定者和投資者更關心美聯儲會在這新年“第一議”之后擺出怎樣的“調門”，并希望以此對該機構在2015年的貨幣政策前景做出初步判斷。

低通脹因素愈發凸顯

在貨幣政策會議召開前的周末，美聯儲人士繼續嚴守“噤聲”的默契——不就加息進程問題進行公開的辯論。但達沃斯世界經濟論壇的召開，卻在客觀上為圍繞該問題的不同觀點提供了平臺。

美國前財長薩默斯23日表示，美聯儲不應和通脹做斗爭，其加息之路還很漫長，因為“全球經濟疲軟及令人失望的通脹數據將考驗其2015年加息的決心”。

數據顯示，衡量真實通脹水平的全美個人消費支出物價指數（PCE）年率數據在去年11月上升1.2%，連續31個月低于美聯儲2%的通脹目標。此外，12月全美平均薪資的下降也表明，工人工資并未受益于一個“更健康”的就業市場。

據此，薩默斯指出，只要美國還存在低通脹壓力，就不應采取措施加息。而高盛集團總裁科恩也附和道：“美國經濟正在增長，這是無可爭辯的事實；我所擔心的是，美國在如此的世界大環境下的加息能力。”

在近期發言的美聯儲官員們也一度頻頻給美國經濟帶來負面的論調。舊金山聯儲主席威廉姆斯稱，由于美國以外的經濟體整體經濟增長放緩，他將下調對美國經濟的預期。而亞特蘭大聯儲主席洛克哈特也表示，在加息問題上，他支持“謹慎的”態度，通脹數據“可能至關重要”。

考慮到上述兩位美聯儲“地方高官”都是2015年有投票權的美國聯邦公開市場委員會（FOMC）成員，美聯儲在低通脹環境下的加息前景難言明朗。

市場期待新線索

并不是所有人都認為美聯儲將會推遲加息。同樣在世界經濟論壇上發言的國際貨幣基金組織（IMF）拉加德表示，美聯儲完全可能會在今年年中加息。她還進一步表示，美聯儲準備加息是個好消息；這將證明，當美聯儲收緊貨幣政策時，歐洲央行推行量化寬松（QE）政策，對推進經濟也同樣有作用。

而各大研究機構和媒體也紛紛站在美聯儲將于年內加息的立場上。標準普爾公司23日發布美國經濟展望報告，預計美聯儲很可能于今年6月份首次加息，到今年年底，美國聯邦基準利率將提高至1.25%。報告認為，美聯儲今年的加息步伐將與上一加息周期不同，很可能不會采取每次25基點的節奏，而會傾向幅度更大的加息方式。不過加息速度將取決于美國經濟復蘇勢頭是否會持續加強。

《華爾街日報(博客,微博)》也于23日認為，美聯儲“有望在今年晚些時候開始加息”。

在此背景下，全球貨幣政策制定者和投資者迫切希望從美聯儲本周議息會議聲明中瞥見關于該機構年內加息可能性及相關進程的蛛絲馬跡。

值得一提的是，美聯儲本周四即將發布的聲明同樣有別的看點。例如薩默斯所提到的“鑒于金融市場預期與美聯儲所表達的加息時間上的差距，美聯儲應特別留意與市場之間的"政策溝通"”。此外，根據一些對沖基金的觀點，美聯儲此前面對低通脹環境顯得手足無措，該機構能否亮出新的應對工具亦應獲得市場內外人士們的關注。