13日，滬膠主力收盤12920（-205）元/噸，上海市場國營全乳膠12150元/噸（-200），主力合約期現(xiàn)價差770元/噸（-5）；前二十主力多頭持倉47949（+72），空頭持倉54373（+2035），凈空持倉6424（+1963）；截至上周末：交易所倉單121930（+3540），交易所總庫存151585（+1250）。
現(xiàn)貨報價：青島保稅區(qū)：泰國3號煙片報價1640美元/噸（+10），STR20#1465美元/噸（0），SMR20#1460（-15），SIR20#1455（-5）；復合膠：青島美金膠1460美元/噸（-15），山東人民幣膠10300元/噸（-100）。
進口成本：日膠盤面進口折算成本14013（-211）元/噸，新加坡膠盤面進口折算成本13560（-151）元/噸，泰國膠現(xiàn)貨進口折算成本14095（-44）元/噸。
合成膠：丁苯9650元/噸（-350），順丁9100元/噸（0），上海天膠現(xiàn)貨-順丁2500噸（-250），天膠現(xiàn)貨-丁苯3050元/噸（-200）。
原料：泰國生膠片57.75（-0.25），折合煙片價格1916美元/噸（+8），杯膠40 (-0.5），膠水45 (-0.5),煙片62.2（+0.5)。
截至12月31日，青島保稅區(qū)總庫存 13.1萬噸（-0.13）。
截止1月9日，國內(nèi)全鋼胎開工率為56.456%（+2.49%），國內(nèi)半鋼胎開工率為61.77%（+3.24%）。
觀點：我們認為，因國內(nèi)收儲造成的短期供應(yīng)偏緊、國內(nèi)進口關(guān)稅上調(diào)利于抑制國內(nèi)天膠的進口量、泰國及馬來西亞的洪災(zāi)對天膠短期的供應(yīng)偏緊等因素還將繼續(xù)支撐天膠價格的上行。內(nèi)外比價偏低以及保稅區(qū)低庫存低位，且還繼續(xù)小幅減少都將對天膠價格有支撐。后期泰國等東南亞國家也將進入停割，季節(jié)性的支撐也將逐步體現(xiàn)。但短期還是存在一些打壓的因素，主要是交易所倉單的繼續(xù)增加對價格依然有壓力；隨著原油的下跌，合成膠的替代效應(yīng)的不斷增強，短期國內(nèi)外的宏觀風險又有加大的傾向。預(yù)計本周天膠將繼續(xù)回調(diào)，建議短線試空的單子謹慎持有，中線多單等待回調(diào)后的入場機會。
