現貨面：

泰國南部洪水影響甚廣，已波及馬來半島，因泰國南部以及馬來半島為主要的天膠種植區，洪水在一定程度上影響了割膠，產區原料價格節節攀升，美金現貨報價適當上調，市場詢盤氣氛清淡。下游需求不振，部分下游企業提前進入停工期，節后開工率或持續下降，市場成交短期難好。目前外盤報價與國內形成倒掛之勢，整體處于有價無市的狀態。昨日因期貨市場休市，國內天膠市場報價稀少，13年國營全乳報12400-12800元左右，標二報10900元/噸左右。

期貨分析：

2014年的最后交易日，期貨市場可謂“大紅燈籠高高掛”，基建類商品大幅反彈觸及漲停。一是對長期壓制的猛烈反撲，二是對資金錯殺下的修正。全乳膠因2014年乳膠的利潤率較高，出現一段時間的縮量，導致2015年的可交割量會比往年有所減少。此時，恰逢國儲收儲配合，當下注冊倉單10萬噸，1501持倉量2.3萬手進入交割月，存在些許的逼倉嫌疑。當然央行變相降準降低資金成本，以及主產國洪水影響割膠也貢獻力量。

上周原料市場快速拉升，現貨跟漲不明顯，輪胎廠因成品庫存較大，被迫展開價格戰的情況下，對高價膠明顯有排斥。但市場通常是買漲不買跌，現貨價格仍存在一定變數。不過，按照之前的經驗，一般現貨價格被動跟隨期價反彈的市場基礎不穩，很難持續，尤其是期貨市場節奏快速，很難被現貨接受。

滬膠目前走勢明顯已經轉入振蕩行情了，隨著1501進入交割月，炒作基本結束，后期滬膠在各個膠種之間價差過大的壓力下，或許會觸及區間上沿回落。不過重心或許會抬升至13000-13500區間。

技術面看，60日均線基本走平，滬膠暫時告別了單邊下跌行情，正式轉入了區間震蕩走勢行情。這種情形下，構建波浪式的反彈通道，尋找區間邊沿至關重要。因目前行情還未能有確切信號，暫時觀望為主，等待時機。激進者可以考慮13500上方逢高嘗試輕倉試空，創近期新高止損。

(劉飛）