在經歷了10月份的盤整期后，11月份這種盤整格局開始出現松動跡象，尤其在11中下旬以及12月初的這段時間，天然乳膠市場正式步入下跌通道，整個從接近年內最低到后來創多年以來最低的過程一氣呵成，在供需層面均薄弱的背景下市場毫無還手之力，業者信心倍受打擊。我們下面就主要來介紹一下，當前市場行情是跌到了怎樣的歷史水平？

首先，我們先來看一下泰國合艾市場新鮮膠水收購價格，目前泰國原料膠水價格已跌至38泰銖/公斤，遠低于前期泰國政府承諾的提升至60泰銖/公斤以上的承諾價。然而跌至目前的水平，我們卻沒有聽到泰國膠農的反抗之聲，可能這主要歸功于十一月中旬泰國政府通過農業銀行和農業合作社開始進行發放1000泰銖/萊橡膠補貼給膠農；另一方面也是因為泰國旺產季，新鮮膠水供應整體增加，聽聞目前加工廠整體開工水平較此前提升，供應旺則價格低。而比較以往的歷史價格來看，目前價格水平已跌至2008年12月30日以來的最低水平，而與2008年-2014年以來的歷史最低水平27泰銖/公斤的差距在逐漸減少，而未來隨著供應放量，原料價格或繼續回落，但我們認為要跌破歷史新低則困難較大。

我們再來看一下泰國桶裝乳膠市場價格走勢情況，作為天然乳膠上游原料的新鮮膠水，其走勢對天然乳膠市場行情會產生直接影響，而目前價格基本已跌至2008年12月底以來的最低水平，而2005年以來的歷史最低水平在970美元/噸，雖然兩者仍存在一定差距，但當前價格已跌至相對較低水平，雖然說短期或繼續維持下行趨勢，但越往下面臨的阻力也將越大，價格能否跌破歷史低位考驗較大。

筆者認為，目前天然乳膠現貨行情基本已經跌到了十年前的水平，我們完全相信未來進口人民幣市場價格仍然存在下跌的可能，而與歷史低位700元/噸的價差或許在12月甚至是未來的1月份或將消失。主要原因則是單從目前來看，美金桶裝價格基本處于1150美元/噸，折合人民幣價格基本在9200-9300元/噸，而當前在缺乏行情利好支撐下，未來人民幣市場必將跟跌；加之未來泰國高產季下原料及美金市場進一步下跌概率較大。因此我們認為，未來進口人民幣桶裝價格跌破十年來最低水平9100元/噸的可能性很大。

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