歐盟委員會(huì)4日發(fā)表秋季經(jīng)濟(jì)報(bào)告，全線下調(diào)歐元區(qū)今明兩年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）增長(zhǎng)預(yù)期，將歐元區(qū)2014年GDP增速預(yù)期由此前作出的1.2%下調(diào)至0.8%；2015年預(yù)期由1.7%下調(diào)至1.1%。目前，市場(chǎng)對(duì)歐洲央行推出全面量化寬松的預(yù)期不斷升溫。不過(guò)，在歐元區(qū)內(nèi)部，核心成員國(guó)德國(guó)仍堅(jiān)決反對(duì)歐洲央行購(gòu)買國(guó)債，其他多國(guó)央行行長(zhǎng)則對(duì)歐洲央行行長(zhǎng)德拉吉的工作提出質(zhì)疑，為歐洲央行啟動(dòng)全面量化寬松增加了障礙。

歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)或重返衰退

該報(bào)告同時(shí)將歐元區(qū)2014年通脹率預(yù)期由0.8%下調(diào)至0.5%，2015年通脹率預(yù)期由1.2%下調(diào)至0.8%。不過(guò)，歐盟委員會(huì)對(duì)歐元區(qū)就業(yè)市場(chǎng)前景的判斷有所好轉(zhuǎn)，將2014年歐元區(qū)失業(yè)率預(yù)期由11.8%下調(diào)至11.6%，2015年失業(yè)率預(yù)期由11.4%下調(diào)至11.3%。歐盟委員會(huì)認(rèn)為，“相比其他發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，歐盟的復(fù)蘇顯然是疲弱的，考慮到金融危機(jī)后復(fù)蘇走勢(shì)的歷史范例，當(dāng)前的走勢(shì)也是典型的緩慢和脆弱。”

歐盟委員會(huì)經(jīng)濟(jì)與金融事務(wù)總司司長(zhǎng)馬可·布提指出，全球金融危機(jī)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)造成的負(fù)面影響依然存在，能源和食品價(jià)格的下跌拖累了通脹，慘淡的經(jīng)濟(jì)前景凸顯出歐元區(qū)復(fù)蘇乏力。盡管歐元區(qū)失業(yè)率已開始從紀(jì)錄高位下降，但德法等核心經(jīng)濟(jì)體的發(fā)展正面臨挑戰(zhàn)。

高盛集團(tuán)4日發(fā)布研報(bào)表示，據(jù)該集團(tuán)RETINA模型計(jì)算，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)目前已經(jīng)正式處于三重衰退中。高盛經(jīng)濟(jì)學(xué)家胡·皮爾稱，受歐元區(qū)8月整體工業(yè)產(chǎn)出疲軟影響，從9月中旬至今，RETINA模型對(duì)歐元區(qū)第三季度GDP增長(zhǎng)中值的預(yù)期由環(huán)比增長(zhǎng)0.3%降至環(huán)比萎縮0.3%，這和高盛此前預(yù)期的環(huán)比增長(zhǎng)0.1%及市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍預(yù)期的環(huán)比增長(zhǎng)0.35%有明顯差距。

歐盟統(tǒng)計(jì)局4日公布的數(shù)據(jù)顯示，扣除能源和建筑外，歐元區(qū)9月核心生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)（PPI）同比下跌0.2%，環(huán)比持平。核心PPI是核心CPI的前瞻領(lǐng)先指標(biāo)之一，該數(shù)據(jù)表明，歐元區(qū)通脹水平或?qū)⒗^續(xù)處于低位。目前歐元區(qū)的通縮壓力已成為該地區(qū)政策決策者們關(guān)注的首要難題。歐洲央行已采取了包括定向長(zhǎng)期再融資操作、采購(gòu)資產(chǎn)擔(dān)保證券在內(nèi)的一系列刺激措施，但通脹率仍遠(yuǎn)低于2%的目標(biāo)水平，導(dǎo)致該行進(jìn)一步放寬貨幣政策的壓力不斷加大。

全面QE面臨挑戰(zhàn)

受歐盟委員會(huì)下調(diào)歐元區(qū)今明兩年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期的影響，4日歐股指數(shù)全線下滑。泛歐道瓊斯指數(shù)下跌1.01%，收于330.88點(diǎn)。主要區(qū)域指數(shù)中，法國(guó)CAC40指數(shù)下跌1.52%，德國(guó)DAX30指數(shù)下跌0.92%，英國(guó)富時(shí)100指數(shù)下跌0.52%。

此前，歐洲央行承諾將進(jìn)一步擴(kuò)大資產(chǎn)負(fù)債表以創(chuàng)造流動(dòng)性。但據(jù)路透社5日?qǐng)?bào)道，歐元區(qū)國(guó)家的央行行長(zhǎng)們正計(jì)劃對(duì)德拉吉提出質(zhì)疑，他們不滿的是，德拉吉在歐洲央行決策委員會(huì)達(dá)成一致不公開提出任何具體數(shù)字后，公開設(shè)置了歐洲央行資產(chǎn)負(fù)債表的目標(biāo)。他們認(rèn)為，“這種做法使我們做的每一件事都被將資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模增加1萬(wàn)億歐元這個(gè)目標(biāo)衡量著。”

報(bào)道稱，在8月的美聯(lián)儲(chǔ)杰克遜霍爾年度研討會(huì)上，德拉吉在其發(fā)言中加入了一個(gè)關(guān)鍵性段落，誓言采取行動(dòng)應(yīng)對(duì)歐元區(qū)通脹預(yù)期的下滑，并稱歐洲央行希望把資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模“擴(kuò)大到2012年初，也就是歐元區(qū)危機(jī)最高峰時(shí)期曾有過(guò)的那種尺度”，即擴(kuò)大1萬(wàn)億歐元。而歐洲央行理事會(huì)此前同意，不在通過(guò)購(gòu)買擔(dān)保債券進(jìn)行“規(guī)模可觀”的資產(chǎn)負(fù)債表擴(kuò)容的計(jì)劃中提出任何具體的數(shù)字目標(biāo)。

報(bào)道稱，這些不滿的歐元區(qū)央行行長(zhǎng)在24人組成的歐洲央行理事會(huì)中占據(jù)了多數(shù)，可能限制德拉吉在未來(lái)的幾個(gè)月內(nèi)采取更為大膽寬松政策行動(dòng)的空間。目前在歐洲央行理事會(huì)中，至少有7人，可能多達(dá)10人反對(duì)央行采取購(gòu)買國(guó)債這種美式量化寬松措施。