丁苯市場：

2014年三季度丁苯橡膠市場上漲-盤整-下探走勢。丁苯1502三季度市場均價與二季度基本持平。

7月份，丁苯市場行情持續上漲，主要因原料丁二烯外盤大漲，推高成本支撐。韓國、臺灣地區丁二烯供應緊張需求強勁，拉動亞洲市場價格整體走高，丁二烯外盤漲至年內最高點1565美元/噸FOB韓國。中國市場炒作同樣升溫，丁二烯價格大幅拉漲，丁苯廠家生產承壓，月內石化供價連續兩次調漲。但下方市場對丁苯接盤緩慢，時值下旬，丁苯繼續上漲遇阻，轉為盤整格局。

8-9月份，丁苯橡膠市場一路走低，主要因需求低迷拖累：一方面，8月份恰為下游工廠開工淡季，部分中小型制品企業處于半停工狀態，需求低迷；另一方面，天膠持續暴跌，全乳膠現貨價格已低于丁苯1000元/噸之多，部分下游企業調整配方增加天然膠用量以降低成本，限制丁苯需求；其三，國內經濟放緩，“金九”行情不再，9月份下游需求未見好轉，且當前橡膠原料供應充裕，下游工廠已習慣隨用隨采，丁苯市場走貨滯緩。

三季度丁苯橡膠市場整體開工相對穩定，約在65-70%之間調整。

三季度，正值傳統橡膠需求淡季，下游工廠接貨凸顯疲弱，中間市場庫存壓力加大。傳統上，市場有金九銀十的說法，但從今年丁苯市場來看，旺季不旺已經成為正常，因資金受限、訂單不足、人工成本高企的影響之下，國內橡膠行業的洗牌也逐步有中上游向下游過度，目前已經出現一部分小型制品企業關門停產的現象，后期更有停產可能。

此外，天膠價格持續走低，當前其現貨價格低于1502膠1000元/噸以上，與丁苯膠價差的不合理性，擠壓下游市場對丁苯膠需求份額。據悉，部分全鋼胎廠家天膠替代丁苯膠使用比例約為10-30%之間不等，半鋼廠家天然膠替代比例約在5-15%之間，而輸送帶制品企業替代更為嚴重。

下游需求減量，丁苯出貨承壓，預計四季度丁苯橡膠市場走勢難有向好轉變，維持窄幅弱勢調整。

順丁市場：

2014年三季度順丁市場小漲-回落-盤整，較二季度價格有所走高。

初期，丁二烯內外盤延續漲勢，隨著成本面的不斷提升，生產企業虧損明顯，從而推動石化供價屢屢調漲，累計漲幅在700元/噸；但是，7月份美國對國內輪胎產品實行“雙反”調整，大型輪胎企業產量及價格均有所下滑，行業效益受損，對原料采購熱情不高，順丁市場走貨緩慢。鑒于現狀，石化企業亦縮減產量來配合行情走高，燕山、齊魯順丁優級品難以開單，高橋順丁現貨緊俏，中上方庫存低位，致使現貨市場貨源流通不多，商家加價銷售，然終端正值生產淡季，供價上調的頻率及幅度下游接受力度有限，市場交投較為平淡。

中期，原料丁二烯外盤由漲轉跌，成本面支撐走軟；另傳出泰國拋儲21萬噸橡膠庫存，打壓天膠市場，使得滬膠一路走跌，屢創新低，從而導致天膠及合成膠價格倒掛，拖拽順丁市場，因而市場現貨倒掛愈加明顯，受市場倒逼石化供價被動下調，連續兩波下調幅度在500元/噸，然其幅度仍不及市場預期，市場倒掛現象未消，下游觀望情緒不減，入市采購有限，中間商開單亦顯謹慎，計劃完成進度緩慢，買賣陷入僵持局面。

末期，滬膠跌勢洶洶，難以言底，天膠現貨隨其下跌至低位，且丁苯膠供應充足及下游需求疲軟情況下，連續兩波下調；然而原料丁二烯外盤止跌反彈，順丁成本面重獲支撐，且部分主要石化生產企業檢修，齊魯、高橋、燕山等高端品牌貨源供應吃緊，現貨流通緊俏未得以緩解，石化供價逆勢小漲200元/噸，與合成膠倒掛幅度再次拓寬，但受天膠低價沖擊，部分大型輪胎企業調整其生產配方，降低順丁膠添加比例，再次導致對順丁膠需求量減少，市場受美國“雙反”案影響，傳統的“金九”毫無顯露跡象，需求面短期難以改善，國慶小長假前備貨氣氛不佳，中期順丁行情或偏弱調整。

三季度順丁裝置運行負荷維持低位，較二季度小幅走低三個百分點，平均開工率維持在45%左右。

三季度揚子金浦、巴陵石化、福建福橡、山東華宇、錦州石化、山東萬達、山東華懋仍處于停車階段，臺橡、傳化亦是開多停少，9月份高橋石化停車檢修，而大慶石化兩套裝置交叉檢修，排產均有所減少，導致整體開工率偏低。一方面，隨著成本面的走高，生產企業利潤受損，基本是虧多盈少，因而將其運行負荷維持在低位；另一方面，美國“雙反”案對國內出口企業影響較大，聽聞美國9月份對國內輪胎廠已停止下單，導致終端企業需求量大幅減少；再者，滬膠久跌不止，天膠及順丁膠倒掛幅度拉大，輪胎企業為降低成本部分用天膠代替順丁膠，再度沖擊順丁市場。加之，國內經濟增速放緩，下游需求持續疲弱，順丁市場只能降低開工率來配合市場，均導致順丁裝置開工率偏低。

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