市場分析 

近日現貨市場，保稅區與船貨迅速平水后恢復小幅貼水格局，也在一定程度上反應出，在季節性供應旺季下，外盤增產帶來的壓力較大。1409交割時價格基本回歸到復合膠水平，1411將承接2013年老膠大部分的交割壓力，并且是最后交割期限，價格仍有很大可能性回歸。泰國政府之前10萬噸的拋儲因為價格偏高，真實性受到市場質疑，后面仍有11萬噸之多的拋儲壓力，后期越南降低關稅，泰國后期為增強競爭力降低關稅的可能性也非常大。輪胎市場庫存持續增加，開工率走低。這些影響時間周期都是長期性的，并且當前東南亞產膠仍處旺季，雖低價對產區膠農割膠積極性形成了一定程度的壓制，但整體產量仍處上升趨勢。

從單純的期貨角度看，滬膠1501在之前橫盤震蕩中，并未出現像樣的反彈。回過頭看持倉量的變化，我們可以看到，7月29號之前空頭一直在布局1501，價格區間都處于15000上方，到現在近兩千點的利潤空間，足以讓多頭放棄抵抗。昨日再次大幅增倉破位向下，市場是嗜血的，后期如果出現多頭自己主動減倉，則行情仍難以見底。

觀點

前期空單仍舊可以13915為止盈位，觀察13750附近的壓力繼續持有，持倉中等。新近空單的止損位也在13750，關注下方13500附近的壓力，但應輕倉。短期內破13000的概率很大，通過對比1411合約價格，1501中長期可能會到12000附近。

(劉飛）