北京時間9月3日消息，金融危機結束以來，美國本輪經濟擴張已經持續5年多。部分投資者擔心美國經濟擴張可能接近尾聲、重新面臨衰退風險。摩根士丹利(Morgan Stanley)指出，商業周期并不會僅僅因為持續時間長而結束，而是往往死于經濟過熱，且通常伴隨著貨幣政策大幅收緊以刺破泡沫和抑制通脹。

除此之外，原油價格突然大幅攀升也是經濟衰退的重要原因，比如在1973-75年、1980-81年、1990-91年、2001年和2008-09年的衰退中。大摩指出，現在美國經濟對油價上漲已經沒有那么敏感。

事實上，大摩認為美國可能出現有史以來持續時間最長的經濟擴張。大摩在報告中列出了以下7大理由：

1. 全球經濟并不同步。全球各大經濟體處于增長周期的不同階段。總體而言，發達經濟體處于領先，新興經濟體落后；

2. 美國經濟的波動率繼續處于下降趨勢，可以延長經濟擴張的壽命；

3. 美國仍處于去杠桿過程中，雖然已經基本結束；

4. 債務負擔的利息支出非常低，家庭債務狀況顯示如今有足夠的緩沖可以在利率上升環境中給消費者提供保護；

5. 企業資本支出和庫存并無過度跡象；

6. 從企業管理層的情緒和其他指標來看，過熱的情況依然很溫和；

7. 多個宏觀經濟指標顯示美國僅剛剛達到“正常的”擴張水平，遠未到不可持續的地步。

總而言之，大摩認為美國距離經濟周期的頂點還很遙遠。

相應地，大摩的美國股市策略團隊認為美國經濟的持續擴張將會讓美國股市進一步大幅上漲。大摩指出，如果美國經濟持續擴張5年以上，按照每年6%的每股盈利(EPS)增長和17倍的市盈率水平，標普500指數可能最終漲到3000點附近。

根據美國經濟研究局(NBER)的官方判定，二戰以來，美國經歷了11個商業周期，平均長度為69個月，其中擴張階段平均為58個月(即略微低于5年)。美國歷史上最長的擴張周期為120個月，即1991年3月到2001年3月的10年時間。