【行情回顧】

滬膠ru1501周二震蕩走低，全天繼續陰棒報收，盤中繼續創出新低，ru1501全天最低價14,250，最高價14,510，收盤14,345，全天下跌0.69%，下跌100點，全天成交手數47.20萬手，持倉26.81手，相比前一天持倉增倉508手。Ru1409合約全天下跌0.24%，下跌30點，減倉752，滬膠指數全天成交手數51.79萬手，全部合約持倉總額34.77萬手，比前一天增倉442手。近遠期合約收盤價差為1,960點；

【外盤報價】

天然橡膠：煙片膠1,865美元/噸（0）、泰標1,700美元/噸（-10）；馬標1,700美元/噸（-10）、印尼標膠1,680美元/噸（-10）、越南3L為1,600美元/噸（-5）；

復合膠：煙片膠1,905美元/噸（0）；泰標1,720美元/噸（0）；馬標1,720美元/噸（0）；(數據來源:QinRex中國橡膠信息貿易網)

【現貨信息】

國內現貨方面，上海地區市場（截止中午）：周三云南國營全乳膠報價12,400元/噸（-100），海南國營13全乳膠報價12,400元/噸（0）；云南標二市場報價在12,000元/噸（0）；泰國煙片膠報價17%稅在14,300元/噸（0）；越南3L國內價格含17%稅在13,000元/噸（-300），市場報價下滑，成交謹慎。 青島保稅區人民幣復合膠報價：泰標12,000元/噸(0)；馬標12,000元/噸（0）；(信息來源:QinRex中國橡膠信息貿易網）

合成橡膠：上海地區順丁膠市場報價窄盤調整，聽聞零星高橋順丁有報14300元/噸，燕山順丁有報13900元/噸，獨山子順丁有報13300元/噸，藍德順丁有報12600-12700元/噸，四川順丁有報11900-12000元/噸，成交一單一談；(信息來源:QinRex中國橡膠信息貿易網）

據新加坡9月3日消息，亞洲現貨橡膠周三漲跌不一，中國買家踴躍報盤，因為截至9月1日青島港的橡膠庫存下滑至約21.74萬噸，8月中旬在24.95萬噸。但中國的報價太低。曼谷一位貿易商稱：“他們的報價低于新加坡商品交易所的期膠交割。”

10月/11月裝船的泰國3號煙片膠RSS3報每公斤179-180美分，前一日報價為179-180美分。

10月/11月裝船的泰國輪胎級標準膠STR20報每公斤167-168美分，前一日報167-168美分。

10月/11月裝船的印尼輪胎級標準膠SIR20報每公斤162-163美分，前一日報163-164美分。

10月/11月裝船的馬來西亞輪胎級標準膠SMR20報每公斤164-165美分，前一日報166-167美分。

10月裝船的越南天然橡膠SVR3L報每公斤175美分，前一日報175美分；(數據來源：文華財經)

據泰國曼谷9月03日消息，泰國USS3橡膠現貨價格周三下跌，三座中心市場的報價為每公斤51.92-52.32泰銖，周二報每公斤51.93-52.90泰銖。橡膠銷售總量為42.15噸，周二為88.55噸。 （信息來源:卓創資訊）

泰國合艾市場原料價格09月03日：泰國橡膠原料價格震蕩，生膠51.92，跌0.01，煙片54.69，漲0.20，膠水50.50，跌0.50；杯膠44.00，持平 ；(數據來源：卓創資訊）

【基本面信息】

據泰國曼谷9月3日消息，泰國政府高級官員周三表示，已經將該國20.8萬噸橡膠庫存的一半售予一個泰國橡膠出口商，并計劃在9月底前出售余下庫存。“我們已經與該出口商簽訂了合約，這些橡膠將在三個月內運出國家倉庫，”橡膠產業組織主席Chanachai Plengsiriwat表示。他拒絕透露出口商名稱。泰國軍政府起初擱置了上屆政府出售橡膠庫存的計劃，而是注重提高國內消費、以支撐膠價的舉措。但是有建議指出國內消費可能不足以消化庫存，而且橡膠質量在下降、存儲成本很高后，泰國政府于上個月批準出售橡膠庫存計劃；Chanachai表示，橡膠庫存售價為每公斤62.60泰銖(約合1.95美元，折人民幣為12000元/噸)，略高于當前約1.80-1.85美元的市場價。但該價格仍遠低于泰國政府2012-13年買入這些庫存時的價位，當時政府支付的價格比市場價高出10%，約相當于每公斤100泰銖。政府還在與三家大型橡膠出口商洽談，以出售余下的10萬多噸橡膠庫存，預計將于9月底達成協議；（信息來源:QinRex中國橡膠信息貿易網）

泰國農業和合作社部的知情人士透露，橡膠產業組織處處長Chanachai Prengsiriwatn先生已同新加坡Yi Fang Lian公司就10萬噸橡膠庫存銷售事宜簽訂合同，決定不必支付押金，本周內即可開始執行。同時對剩余的近11萬噸對購買者附加了條件，購買者除了收購庫存部分之外還必須要增加購買農民合作社的橡膠；第二批有出兩種提貨方式，一種是讓購買者先報FOB價格并開具信用證，另一種是Ex-warehouse需要先付款才能提貨。Chanachai Prengsiriwatn先生也表示，對于有泰國五大天然膠出口商向中國海南橡膠提議的收購傳聞，自己感覺對政府和農民不公平。政府已盡力提高價格，可他們這種做法只能讓價格被砍的越來越低。Thai Rubber Latex公司主席Mr. Worathep Wongsasuthikul表示海南橡膠是自己的老客戶，可自己與這件事無關，以及支持中泰政府合作買賣這批庫存。農業和合作社部門報告顯示，8月28日政府批準清理天膠庫存之后，Chanachai Prengsiriwatn先生表示現在已經打算繼續執行清理第二批，他認為第二批的價格要比第一批高，因購買方的報價更高且數量比預測的更多，預計可以在9月的第一或第二星期簽合同；（信息來源:QinRex中國橡膠信息貿易網）

上期所公布倉單周三減少2,330噸，截止今日倉單總額為126,630噸；

外盤方面：日膠主力合約02周三收在下跌，，日內收盤于200.1日圓/公斤，全天上漲幅度為0.55%，跌1.1日元/公斤，成交4,918手，持倉9,931，增倉1,062手，最低198.3日圓/公斤；

持倉：SHFE橡膠總持倉周三：買單量前20名會員合計持買單88,868手，較周二增倉956手，20名會員合計持賣單105,342手，較周二增倉909手，凈空持倉16,474手，周二凈空持倉16,598手。

【技術面分析】

滬膠ru1501合約今日反彈無果再次收跌，今日繼續創出新低，雖暫時趨緩，到期合約9月今日跌勢趨緩，技術上滬膠完全處于下降趨勢格局，積重難返。沒有任何實質因素改變橡膠基本面情況下滬膠難有大幅攀升希望。

【綜合分析】

泰國政府拋儲消息一層接一層，從其拋儲消息出來，先用于國內消費，接著不拋出；直到近幾日又出售，且似乎已經找好買家，基本核算下來價格在12000元/噸左右。且不論該批橡膠價格，我們有理由相信中國是唯一可以消化這么龐大庫存的唯一消費國，也只有中國是最好的去向，最終無非就是價格問題。那么，擺在國內市場面前的就是再一次對滬膠的重壓。但是，我們也認為近月合約價格已經非常接近復合膠價格，且再往下打也會吸引一定消費商買入，所以9月合約個人客戶還是擇機出倉為好。而對于遠期合約，我們雖長期不看好，但是，考慮滬膠作為彈性極好品種，目前價位做空毫無意義。不建議再冒風險去追空。短期建議以14,600作為多空強弱轉化關鍵位置。

【周四操作策略】

空單全部離場或減磅，考慮到股指強勢及抄底資金不斷入市，橡膠極好彈性，空單暫時不參與。