【行情回顧】

滬膠ru1501周一低開后下挫隨后反彈，收出一根陽棒，今日低點為四個月來新低，ru1501全天最低價14,695，最高價15,065，收盤14,910，全天上漲0.03%，上漲5點，全天成交手數43.32萬手，持倉25.58萬手，相比前一天持倉減倉3,178手。Ru1409合約上漲1.22%，上漲160點，減倉4,458手，今日近遠期合約價差縮小至1,600點以內。滬膠指數全天成交手數48.58萬手，全部合約持倉總額34.87萬手，比周五減倉8,250手。

【外盤報價】

天然橡膠：煙片膠1,925美元/噸（-10）、泰標1,700美元/噸（-10）；馬標1,700美元/噸（-10）、印尼標膠1,690美元/噸（-20）、越南3L為1,650美元/噸（-20）；

復合膠：煙片膠1,945美元/噸（0）；泰標1,720美元/噸（-10）；馬標1,720美元/噸（-10）；(數據來源:QinRex中國橡膠信息貿易網)

【現貨信息】

國內現貨方面，上海地區市場（截止中午）：周一云南國營全乳膠報價13,100元/噸（-200），海南國營13全乳膠報價13,100元/噸（0）；云南標二市場報價在12,200元/噸（0）；泰國煙片膠報價17%稅在14,600元/噸（0）；越南3L國內價格含17%稅在13,500元/噸（0），市場報價繼續下滑。 青島保稅區人民幣復合膠報價：泰標12,200元/噸(0)；馬標12,200元/噸（0）；(信息來源:QinRex中國橡膠信息貿易網）

合成橡膠：上海地區順丁膠市場報價混亂，聽聞零星高橋順丁高端報價14400元/噸，燕山順丁有報14000元/噸，大慶、獨山子順丁有報13500元/噸，藍德順丁有報13000-13100元/噸，四川順丁有報12000-12100元/噸，茂名順丁有報13100元/噸，實單商談而定；(信息來源:QinRex中國橡膠信息貿易網）

新加坡8月18日消息：亞洲現貨橡膠價格周一持平。

9/10月裝船的泰國3號煙片膠RSS3報每公斤180-181美分，前一日報每公斤180-181美分；

9/10月裝船的泰國輪胎級標準膠STR20報每公斤166-167美分，前一日報每公斤166-167美分；

9/10月裝船的印尼輪胎級標準膠STR20報每公斤164-165美分，前一日報每公斤164-165美分；

9/10月裝船的馬來西亞輪胎級標準膠STR20報每公斤165-166美分，前一日報每公斤165-166美分；

9月裝船的越南天然橡膠SVR3L報每公斤178美分，前一日報每公斤178美分；(數據來源：文華財經)

泰國泰國曼谷08月18日消息，泰國USS3橡膠現貨價格周一繼續下跌，三座中心市場的報價為每公斤51.61-53.35泰銖，而周五報每公斤52.57-53.69泰銖；橡膠銷售總量為117.10噸，周五為81.86噸；（信息來源:QinRex中國橡膠信息貿易網）

08月18日泰國橡膠原料價格下跌，生膠51.61泰銖/公斤，跌0.96，煙片54.49泰銖/公斤，跌0.70，膠水51.00泰銖/公斤，跌2.00；杯膠43.50泰銖/公斤，跌0.50。(數據來源：卓創資訊）

【基本面信息】

QinRex最新庫存統計顯示，截至8月15日，青島保稅區橡膠總庫存為23.41萬噸，而不是前期公布的24.92萬噸，上月底26.21萬噸，較上期庫存下降超10%，同比降幅超20%。今年最高峰值為5月中旬的36.22萬噸，相比最高峰值降幅達到35%，從調研的情況來看，近期區內倉庫橡膠入庫量極少，而出庫量卻相對不減，是導致近期庫存下降的主要原因。（信息來源:QinRex中國橡膠信息貿易網）

QinRex據外媒8月18日消息，國際橡膠研究組織(International Rubber Study Group)日前稱，全球2015年天然橡膠供應過剩將減少46%，因需求擴張且受價格下滑影響，農戶減少割膠。2015年料將供應過剩202,000噸，而2014年為371,000噸，2013年為650,000噸。今年橡膠期貨價格大跌29%，6月降至約五年低點。三年前創紀錄的價格激發產量導致供應增加，而中國經濟成長放緩導致需求下滑。目前供應過剩情況萎縮，因小型農戶利潤減少，他們的供應占到全球供應的80%。

國際橡膠研究組織資深經濟學家Lekshmi Nair稱：“小型種植戶已經開始對不斷下滑的價格做出反應。雖然輪胎需求提振消費量，但農戶對割膠熱情不高。”（信息來源:QinRex中國橡膠信息貿易網）

QinRex據泰國曼谷8月18日消息，泰國橡膠協會(Thai Rubber Association)周一表示，泰國橡膠生產商希望軍政府調整當前橡膠出口的征稅體系，幫助他們與馬來西亞和印尼等國展開競爭。泰國是全球最大的橡膠出口國。該國橡膠出口商希望下調關稅，或調整為統一稅率；根據當前稅制，隨著市價上漲稅率會提升。泰國橡膠協會秘書長Bundit Kerdvongbundit稱，“我們希望政府可以靈活一些。如果政府可以下調稅率或改為統一稅率就好了。那樣的話，我們可以管理成本，并增強售價的競爭力。”當前征稅體系自2012年開始實施，當年橡膠價格大漲至紀錄高位。若橡膠價格在每公斤80-100泰銖，則征收3泰銖關稅，若低于該區間則為2泰銖，高于該區間為5泰銖；（信息來源:QinRex中國橡膠信息貿易網）

2014年8月14日，美國商務部發布公告，對原產于中國的乘用車和輕型貨車輪胎延期作出反補貼初裁，預計將于2014年9月17日前作出初裁。2014年7月21日，應美國國內產業美國鋼鐵、造紙、森工、橡膠、制造、能源以及聯合工業和服務業工人國際工會(the United Steel, Paper and Forestry, Rubber, Manufacturing, Energy, Allied Industrial and Service Workers International Union)、AFL-CIO-CLC的申請，美國商務部對原產于中國的乘用車和輕型貨車輪胎進行反補貼立案調查。補貼調查期為2013年1月1日～2013年12月31日，涉案產品海關編碼為4011.10.10.10、4011.10.10.20等。

上期所公布倉單周一增加10噸，截止今日倉單總額為127,690噸；

外盤方面：日膠主力合約01周一日內收盤于197.50日圓/公斤，全天上漲幅度為0.30%，成交5,367手，持倉12,209，減倉63手。最低195.00日圓/公斤，創出近9周來新低；

持倉：SHFE橡膠總持倉周一：買單量前20名會員合計持買單86,721手，較周五減倉1,166手，20名會員合計持賣單110,656手，較周五減倉1,524手，凈空持倉23,935手，周五凈空持倉24,163手。

【技術面分析】

滬膠ru1501合約今日略低開后反彈，盤中創出近16周以來新低，收出一根小陽棒。技術上還處于下降趨勢格局，今日K線走出一根陽棒，持倉略減，上方均線壓制，滬膠處于布林軌道下軌下沿，完全顯示出滬膠弱勢格局，今日近期合約較遠月合約相對抗跌，升水縮回到1,600以內。目前我們尚無法判斷滬膠底部是否確立，但是目前價位對于遠期合約來說做空已經沒有價值，雖不確定底部在14,650還是13,000，但在整體格局還處于下跌趨勢狀態下，維持反彈再拋空的操作策略；

【綜合分析】

上周滬膠快速下跌技術面完全破位下行，除了泰國政府出售儲備橡膠因素外，日膠下挫、國內商品整體回落均對滬膠產生一定助推作用。經過前期大幅下挫，滬膠短期內有企穩跡象，但是預估反彈高度有限，最多也算是下跌過程中反彈中繼，即使在目前區間有反彈需要，一方面需要等待9月交割后的倉單出庫情況；另一方面我們需要進一步觀察產膠國新膠上市節奏和數量。雖然，從近期青島保稅區庫存大幅下降，復合膠和全乳膠價差縮小至1,000點以內，合成膠價格的堅挺均對滬膠遠期合約大幅下挫帶來一定局限性，所以我們認為目前價位做空意義不大，耐心等待反彈后再選擇較好價格做空。

【周二操作策略】

考慮滬膠彈性極好，繼續耐心等待反彈做空，暫時不做多；持有9月合約空單堅定持有。日內可考慮在15150-15250之間做空或沿10日均線位置做空，止損200點。