行情回顧：本周國內外宏觀面并無新意，國內6月CPI數據2.4%略低于預期,全球商品在明顯下跌情況下,國內通脹并不存在。滬膠主力合約1409周一開盤14635，最高觸及14645，最低下探13800，周五收于13905，全周成交198.7萬手，持倉24.5萬手。

供需狀況：中國海關總署周四公布的數據顯示，中國6月天然及合成橡膠進口量為28萬噸，較前月的31萬噸減少9.7%。中國1-6月天然及合成橡膠進口量為218萬噸，較上年同期增長12.5%。馬來產量調低4萬噸左右，主要是3-4月份的。泰國四月產量調低2萬噸,馬來進口量調低2.4萬噸,馬來出口量調低2.4萬噸 泰國出口調低5.5萬噸，主要是四月,越南庫存增加。重卡數據較差。下游需求數據也并不太理想。供應沒有預期那么多，這是一個值得關注的因素，但目前來看，季節性供應開始成為供應面的主要焦點。

現貨價格：云南國營全乳膠參考報價在14500-14850元/噸，海南國營13全乳膠14300-14850元/噸，海南國營全乳舊膠13700-13800元/噸；云南標二膠參考報價在12600-12900元/噸左右；泰國3#煙片在15350-15800元/噸(17%票)；越南3L膠報價在13600-14300元/噸(17%票)；進口桶裝乳膠現貨市場參考報價12900-13200元/噸(17票)。

內外盤對比：滬膠1409合約上周-5.05%，日膠-5.05%，上海和東京持平；外盤SMR\STR近期船貨報價1700-1750，SIR報價1690-1720；青島保稅區現貨報價SMR\STR報價1640-1650，SIR報價1620，差價基本持平。

后市展望：在大的經濟周期向好，雖然美聯儲QE即將完全退出，但基本全球貨幣政策趨于寬松，后市宏觀面還需注意歐債危機。本周大宗商品基本屬于反彈夭折，以建筑類為代表的品種紛紛創出新低，農產品也進入新一輪的調整期，油脂更是一蹶不振。滬膠上周淪為跌幅最大的品種，其多頭的辛酸誰人知曉？上海交易所倉單高企+大周期供需極度不平衡+投機資金打壓，這些因素導致了原本在這個去庫存時間多頭反擊的希望，后市上漲空間依然了了無期。技術上，滬膠周K線重回前期震蕩區間下沿，大有破前期之意。那么我們在這個時間必須冷靜的，客觀的去看橡膠，重勢不重價。操作上，短期依舊日內交易為主，不盲目抄底，反彈則空之，止損14500.

個人建議，僅供參考。