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行情觀點(diǎn)：
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合約
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周期
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趨勢(shì)性質(zhì)
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趨勢(shì)強(qiáng)度
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-
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滬膠1409
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短線
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震蕩
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★★
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補(bǔ)充說(shuō)明
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-
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交易建議
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合約
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交易方向
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交易區(qū)間
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頭寸周期
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資金比例
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止損點(diǎn)
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-
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滬膠1409
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空單入場(chǎng)
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14700-14800
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短期
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15%
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15000
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補(bǔ)充說(shuō)明
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-
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簡(jiǎn)要分析
（天膠）
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【現(xiàn)貨市場(chǎng)】現(xiàn)貨方面，云南市場(chǎng)天膠13900元/噸，泰國(guó)3#煙片現(xiàn)貨報(bào)價(jià)2040美金/噸左右；泰國(guó)20#復(fù)合1750元/噸，馬來(lái)20#標(biāo)膠在1740美元/噸左右；印尼20#標(biāo)膠現(xiàn)貨報(bào)價(jià)在1710美元/噸，越南3L在1990美元/噸左右。外盤(pán)報(bào)價(jià)窄幅下滑10美元/噸。
【差價(jià)分析】昨日滬膠主力合約-日膠主力合約差價(jià)347美元/噸、滬膠主力合約-煙片1月船貨價(jià)差 -2070元/噸，滬膠主力合約-復(fù)合泰膠船貨差價(jià)1810元/噸、滬膠09-01合約價(jià)差-1375元/噸。
【市場(chǎng)分析】昨日十一屆衍生品會(huì)議橡膠論壇召開(kāi)，會(huì)場(chǎng)上多空博弈，多方籌碼主要圍繞4點(diǎn)，1、厄爾尼諾天氣、2、膠農(nóng)割膠積極下降、產(chǎn)區(qū)原料庫(kù)存不多，成本支撐、3、主產(chǎn)區(qū)政局不穩(wěn)泰國(guó)20萬(wàn)噸拋儲(chǔ)擱淺，4、復(fù)合膠預(yù)期稅收調(diào)整，加大補(bǔ)貼力度。空方籌碼圍繞5點(diǎn)：1、供給過(guò)剩、2、國(guó)內(nèi)顯性庫(kù)存較大，3、經(jīng)濟(jì)仍未見(jiàn)底、4、9月合約為年內(nèi)最后一個(gè)活躍合約，所以利空因素將在此合約釋放、5、滬膠與各膠種之間的價(jià)差仍有回歸空間。
筆者認(rèn)為：天氣狀況不確定性強(qiáng)，難以得出有效結(jié)論。泰國(guó)的原料處于低位這一點(diǎn)屬于季節(jié)性的因素，每年的這個(gè)時(shí)點(diǎn)原料的庫(kù)存都比較低，干膠的集中釋放在三季度將體現(xiàn)。至于成本說(shuō)只有價(jià)格低于成本一段時(shí)間后才會(huì)出現(xiàn)比較大的減產(chǎn)情況，這一點(diǎn)完全可以從市場(chǎng)的原料供應(yīng)和庫(kù)存情況來(lái)跟蹤。保稅區(qū)庫(kù)存5月中再次走高至36.22萬(wàn)噸，合成膠復(fù)合膠走低，天然膠繼續(xù)攀升至27萬(wàn)噸。至于泰國(guó)拋，目前即使不拋儲(chǔ)情況也是非常悲觀，拋儲(chǔ)的話就是加劇下跌的幅度和速度。關(guān)于復(fù)合膠問(wèn)題目前來(lái)看關(guān)稅并不是改變供需的措施，只是短期有一定影響，下游輪胎企業(yè)或存在較大的反對(duì)意義。整體分析來(lái)看，短期促成反彈的因素不能成為行情轉(zhuǎn)牛的根本因素。
SHFE橡膠總持倉(cāng)買(mǎi)單量前20名會(huì)員合計(jì)持買(mǎi)單102476手，較前一交易日增加5350手，20名會(huì)員合計(jì)持賣(mài)單133918前一交易日增加4359手，凈空持倉(cāng)31442手。上期所橡膠倉(cāng)單減少230噸，至12.5萬(wàn)噸.
【操作策略】滬膠上方60均線壓力較大，短期仍處于震蕩格局，此次反彈更多的是宏觀預(yù)期的推動(dòng)，若基本面無(wú)實(shí)質(zhì)性配合，后期走低的概率仍舊偏大，可在14700附近輕倉(cāng)試空，15000止損。
（權(quán)姝文 聯(lián)系方式021-63123061期市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎 ）
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