北京時間周三晚10點，美聯儲主席耶倫于國會聯合經濟委員會聽證會就貨幣政策及美國經濟前景作證。耶倫稱，將繼續維持高度寬松的政策，預計美國經濟今年增長快于去年，勞動力市場已大幅改善，但離令人滿意還很遠，美國房產市場或不及預期。

整體看，耶倫對美國經濟比較樂觀。她指出，一季度嚴寒天氣對經濟活動有所打壓，二季度美國經濟在穩步復蘇的軌道上前進，企業雇用和消費者支出都在增加。耶倫重申維持高度寬松的貨幣政策，表示聯邦基金利率還將處于低位相當長時間，主要由于勞動力市場還不令人滿意，通脹水平也離美聯儲目標較遠。

耶倫對美國房地產市場發出警告。她表示，2011年以來房地產市場開始復蘇，但今年房產市場令人失望。房地產市場活動放緩，給美國經濟帶來風險。若接下來依舊，可能影響美聯儲對經濟的樂觀展望。耶倫此番言論表明，盡管4月非農新增就業人數達28.8萬，美聯儲繼續縮減QE，但認為美國經濟還面臨相當威脅。

華爾街見聞網站對耶倫證詞和問答環節要點進行了整理。

關于美國經濟：

美國經濟自2008~2009年衰退中持續復蘇。

預計今年美國經濟增速將快于2013年，一季度經濟放緩是暫時的，本季度經濟增長會比較強勁。

如果經濟偏離展望，美聯儲將系統性地應對。

耶倫稱當前仍有諸多不確定性因素影響經濟展望：地緣政治局勢緊張，新興市場中金融壓力在加劇，都可能對經濟復蘇的信心有影響。此外，美國房地產活動萎靡，樓市可能比當前預期的還要不樂觀。上述因素都應給予密切關注。

關于勞動力市場：

美國勞動力市場情況已經大幅改善，但離令人滿意還很遠。

預計失業率將逐步下跌，美聯儲需要觀察的不只是失業率。

認為勞動力市場存在大量閑置。

過去6個月，美國勞動力參與率相對穩定，大體是有上有下，預計未來勞動力參與率會上行。

年輕人退出勞動力大軍，主要是回學校繼續讀書了。

關于通脹：

預計通脹將向2%靠近，通脹持續低于2%將對美國經濟構成風險。

關于房地產市場：

一季度房市數據令人失望，美國房地產活動萎靡，樓市可能比當前預期的還要不樂觀。

壓制房地產市場活動的風險更加持久。

對房地產市場復蘇而言，沒有必要看見家庭組成結構的提升。

關于貨幣政策：

重申將繼續保證高度寬松的貨幣政策。

美聯儲首次加息將取決于美聯儲使命的完成情況，針對何時加息，美聯儲沒有準確的時間表。

當QE結束后，美聯儲預計利率回歸到正常水平需要相當長時間。

大多數FOMC委員認為貨幣政策在2015~2016年將回歸正常。

美國聯邦基金利率上升后，美聯儲很可能提高超額準備金的利率。

關于縮減QE：

如果勞動力市場好轉，那么QE很可能在今年秋季結束。

預計將繼續以適度的步伐縮減QE，除非經濟前景發生變化。

針對美聯儲資產負債表的適當規模，耶倫稱不能用具體數字表達。

隨著時間發展，美聯儲資產負債表規模將大幅下降，但是現在沒有理由停止將債券本金到期后再投資。

重申美聯儲沒有意愿拋售MBS，隨著債券到期，未來債券持倉會逐漸減少。

關于美國股市和信用市場：

美國股市處于歷史正常范圍內，認為小盤股有很大可能性被高估。

FOMC委員會意識到，利率處于低位會促使投資者為追求收益而冒險，例如提高杠桿水平，承擔久期風險或信用風險。這樣的例子非常明顯，例如，杠桿貸款和高收益債券擴張速度很快，利差進一步縮小，承銷標準進一步放松。近期，一些金融機構增加了久期風險和信用風險的敞口，目前看風險可控，特別是對于大型銀行和壽險公司而言。