日漸走低的國債融資成本，令葡萄牙鼓起勇氣退出持續(xù)多年的援助計(jì)劃。當(dāng)?shù)貢r(shí)間4日，葡萄牙總理科埃略宣布，葡萄牙將完全退出由歐盟、歐洲央行和國際貨幣基金組織組成的“三駕馬車”的國際救助計(jì)劃，不需申請預(yù)防性信貸。

有底氣還是一步險(xiǎn)棋？

由于歐債危機(jī)的侵?jǐn)_，葡萄牙政府一度失去債務(wù)再融資能力，這令他們僅能通過國際組織援助提供的資金償還到期債務(wù)。接受援助就意味著葡萄牙始終要戴著“受援國”的帽子，要在財(cái)政、經(jīng)濟(jì)等各個(gè)層面受到嚴(yán)格監(jiān)管。

科埃略表示，政府是在經(jīng)過慎重考慮利弊之后決定完全退出國際救助計(jì)劃的，這也是最正確的選擇，未來葡萄牙將發(fā)行國債，自行在國際市場上融資。不過，退出救助計(jì)劃并不意味著葡萄牙經(jīng)濟(jì)和財(cái)政面臨的挑戰(zhàn)就此結(jié)束，政府還將繼續(xù)增加財(cái)政儲(chǔ)備，以維護(hù)投資者信心，保證國家以更有利的利率進(jìn)行融資。

葡萄牙宣布退出援助計(jì)劃的底氣，正是基于國債融資成本下降。目前，葡萄牙十年期國債收益率已降至3.6%附近，創(chuàng)下近8年以來的新低。國際貨幣基金組織總裁拉加德表示，雖然目前仍然存在不確定性和挑戰(zhàn)，葡萄牙政府在公共財(cái)政整頓和深化結(jié)構(gòu)性改革方面已經(jīng)取得很好成效，這對實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展和創(chuàng)造就業(yè)非常必要。拉加德表示，國際貨幣基金組織期待與葡萄牙政府繼續(xù)合作，解決余下的問題。

此前，在愛爾蘭退出歐盟援助后，歐盟曾建議愛爾蘭繼續(xù)接受“預(yù)防性信貸”，實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)過渡，避免市場波動(dòng)再度殃及國債融資。不過，這個(gè)提議并沒有被葡萄牙政府接受，也顯示出葡萄牙的底氣十足。然而，葡萄牙此舉也是一步“險(xiǎn)棋”。目前，葡萄牙經(jīng)濟(jì)尚未復(fù)蘇，失業(yè)率的問題尤為嚴(yán)重。目前，葡萄牙失業(yè)率仍處在15.2%的高位。此外，考慮到財(cái)政緊縮仍會(huì)在今明兩年延續(xù)下去，葡萄牙經(jīng)濟(jì)前景仍不容樂觀。

歐債危機(jī)不確定因素猶存

此前，愛爾蘭成為首個(gè)退出援助計(jì)劃的“歐豬”國家，西班牙也在今年1月份退出了銀行業(yè)援助計(jì)劃。在葡萄牙宣布退出國際救助計(jì)劃之后，希臘成為了最后一個(gè)仍然在接受援助的“歐豬”國家。不過，希臘日前成功重返國際資本市場，所發(fā)行的30億歐元5年期國債吸引認(rèn)購資金超過200億歐元，認(rèn)購倍數(shù)接近8倍，收益率僅為4.95%。

在過去兩年時(shí)間里，由于歐洲央行承諾捍衛(wèi)歐元并采取極度寬松的貨幣政策，歐洲危機(jī)得到有效緩解。原本人見人躲的“歐豬國家”金融市場也受到投資者的瘋狂追捧。與2012年7月創(chuàng)下的低位相比，西班牙IBEX股指已上漲70%。此外，意大利股市今年以來的累計(jì)漲幅也達(dá)到14%。

不過，展望未來，歐債危機(jī)的不確定因素猶存。目前，“歐豬”國家的融資能力在很大程度上仍依賴于歐洲央行的態(tài)度。有分析人士表示，如果歐洲央行的寬松決定被市場認(rèn)為不夠果決，那么葡萄牙等“歐豬”國家的融資成本可能再度令其難以承受。歐洲央行副行長康斯坦西奧也表示，盡管歐盟和國際社會(huì)為應(yīng)對歐債危機(jī)采取了一系列措施，歐元區(qū)在金融穩(wěn)定方面也正取得進(jìn)步，但判斷危機(jī)已徹底結(jié)束為時(shí)尚早。

此外，英國《衛(wèi)報(bào)》報(bào)道，希臘總理薩馬拉斯透露，希臘或再觸“紅線”，向歐元區(qū)財(cái)長會(huì)議申請“公共債務(wù)減免”。德國經(jīng)濟(jì)研究所所長馬塞爾·弗拉茨舍也指出，歐債危機(jī)還沒有結(jié)束，只是進(jìn)入了一個(gè)新的階段，而且是最艱難的階段。