本周，澳大利亞、美聯儲（FED）、瑞士央行紛紛上陣“議息”。盡管市場已提前預計，三國央行在政策上不會“大動干戈”，但歷來對于央行論調字里行間的揣測足以讓市場在一段時期內微波迭起。

澳大利亞聯儲（下稱“澳聯儲”，RBA）率先開跑，其周二(3月18日)公布的會議紀要顯示，若經濟進展符合預期，預計利率在一段時間內將保持在2.5%的水平。

澳聯儲于3月4日公布利率決議，宣布維持基準利率2.5%不變，在整體經濟數據喜憂參半的情境下，走審慎路線，維持現有政策。市場預計年底前澳聯儲加息一次的概率僅有20%，且幾乎完全排除了進一步降息的可能性。

澳聯儲率先起跑之后，歐美央行陸續登場，而市場聚光燈將投向美聯儲議息會議。北京時間周四（3月20日）凌晨，美聯儲將公布3月利率決議，新任美聯儲主席耶倫可能會調整前瞻性指引。緊隨其后的便是瑞士央行，該行將于同日舉行貨幣政策評估，并公布最新利率決議。

澳聯儲按兵不動

澳聯儲會議記錄顯示，即使澳元貶值，澳大利亞通脹仍處于目標范圍內，澳元貶值將會幫助經濟均衡增長。不過從歷史標準來看，澳元匯率仍然高企。

澳聯儲自去年8月以來一直維持指標利率在紀錄低位2.5%不變。自2011年底以來，澳聯儲已共計降息225個基點。市場預計年底前澳聯儲加息一次的概率僅有20%，且幾乎完全排除了進一步降息的可能性。

西太平洋銀行(Westpac)認為，澳聯儲不會再打“降息牌”。該行預計，澳聯儲年內將按兵不動，直到明年第三和第四季度各加息25個基點。

此外，澳聯儲認為就業和薪資成長仍呈疲軟之勢，但勞動力需求的前瞻性指標似乎已企穩；且低利率在一系列房市及商業數據中產生應有的效果；礦業投資在2014/2015年可能會大幅下跌，非礦業投資表現仍受限。

澳聯儲委員們討論了房價上漲及借款增加可能導致樓市出現投機泡沫的風險，但其認為當前的情況并未對金融體系構成短期風險。

美瑞央行墊后議息

繼澳聯儲“利率維穩”之后，本周美瑞央行墊后議息。

本周，市場聚光燈無疑將投向“耶倫首秀”。美聯儲公開市場委員會(FOMC)在北京時間周四凌晨結束為期兩天的會議后將發布最新的貨幣政策決議，這是耶倫擔任美聯儲主席后的首次會議。美聯儲屆時將公布17位委員對經濟增長、通脹和失業率的最新預期。最重要的是，委員們將修改其對最終將于何時開始加息的預期。

當前美國失業率為6.7%，隨著失業率逼近美聯儲的目標水準6.5%，耶倫可能會考慮調整前瞻性指引。

美聯儲維持近零利率已有五年多時間。上月耶倫在國會兩院的政策聽證會上曾表示，雖然美國整體失業率已經與美聯儲承諾不加息的下限目標相當接近，但是美聯儲仍會考慮把超低利率再繼續維持“相當一段時間”。

分析人士認為，耶倫上任后或許決定放棄以定量的標準決定是否加息，而是用一種新的定性方式，籠統說明可能收緊政策的時間。

美聯儲官員顯然對加息有所顧慮，認為美國經濟還未做好充分準備。因此，他們急于讓前瞻性指引更能體現這種看法。耶倫面臨的任務是在不改變市場預期的情況下調整聲明。目前市場認為要到2015年中期才會加息。

美聯儲公布利率決議的同日，瑞士央行亦將舉行貨幣政策評估會議。經濟學家預期瑞士央行將維持基準利率在近零水平不變，同時匯率限制也不會有改變。

瑞士央行在2011年引入了歐元對瑞士法郎匯率下限的做法，這是瑞士央行第二次采用該措施。在1978年，該央行用這一措施來控制瑞郎對德國馬克的匯率。

即使瑞士經濟增速今年超過歐元區，瑞士央行還是會維持歐元對瑞郎的下限，除非其他央行調整低利率政策。

寶盛集團(Julius Baer Group)首席經濟學家Janwillem Acket說道：“瑞郎的強勢就如同一座堡壘。只有當其他央行逐步邁向利率常態化時，瑞士央行才會有所行動。”