自3月1日起，中國（上海）自由貿(mào)易試驗區(qū)外幣利率市場化政策正式實施。其中一項重要內(nèi)容是，將放開區(qū)內(nèi)300萬美元以下的小額外幣存款利率上限。市場普遍認為，此舉是在為人民幣存款利率放開“試試水溫”。

對于“小額”的定義，央行對外幣利率的管制以300萬美元（或等值其他外幣）為界，其中，300萬美元以上的大額外幣存款，均可以進行協(xié)議存款，即金融機構可與客戶自行協(xié)商確定利率；央行對300萬美元以下，一年期及以內(nèi)的美元、日元、歐元、港元4個幣種的小額外幣存款利率設置上限，由央行公布利率上限標準。

本次小額外幣存款利率上限放開僅面向自貿(mào)區(qū)內(nèi)居民，具體包括在試驗區(qū)內(nèi)依法設立的中外資企事業(yè)法人（含金融機構）、在試驗區(qū)內(nèi)注冊登記但未取得法人資格的組織、其他組織、境外法人機構駐試驗區(qū)內(nèi)的機構以及在試驗區(qū)內(nèi)就業(yè)一年以上的境內(nèi)個人。

中國人民銀行上海總部副主任兼人民銀行上海分行行長張新透露，目前自貿(mào)區(qū)內(nèi)外幣存款余額約48億美元，小額外幣12億美元，外幣存款的數(shù)量不大。

記者了解到，現(xiàn)行小額外幣存款利率水平為央行2005年發(fā)布的，包括美元、歐元、日元、港元4個幣種，以活期為例，利率上限分別是1.150%、0.100%、0.0001%、1.000%。

就目前來看，以美元為例，銀行外幣存款利率普遍偏低，上浮多少需依據(jù)各家銀行的定價模型來看。多數(shù)銀行的外幣存款利率定價普遍未達上限，也就是說，放開利率上限的影響或不會馬上顯現(xiàn)。

美元活期存款利率上限為1.15%，一年期上限為3%。以中行為例，該行目前的美元活期存款利率、一年期存款利率分別為0.05%、0.75%；農(nóng)業(yè)銀行、工商銀行、建設銀行一年期存款利率均為0.8%；外資行在存款利率方面較有優(yōu)勢，匯豐銀行的美元活期存款利率為0.05%，一年期存款利率為0.95%；花旗銀行活期存款利率同樣為0.05%，而一年期存款利率則為1.25%。

上海財經(jīng)大學現(xiàn)代金融研究中心副主任奚君羊在接受《國際金融報》記者采訪時指出：“就目前來看，中資銀行外匯利率水平是偏低的，與設置的上限有較大距離，從短期來看，政策的調(diào)整對于銀行的影響并不大。但是，這項政策是要放在長遠的角度來看的，因為央行一旦取消外匯利率上限，將來想要重新設置上限是非常困難的，這就意味著如果外匯供求關系在經(jīng)歷長時間后發(fā)生變化，外匯利率會出現(xiàn)大幅度的上調(diào)。”

另外，從長期來看，中資銀行會根據(jù)自身的外匯資產(chǎn)、負債、成本收益、資產(chǎn)結構等各個方面進行綜合分析，在自身的能力范圍內(nèi)，來自主確定外匯的存款利率。在這種情況下，銀行之間的競爭就變得更加激烈，因為要拿出更吸引人的利率，才能拉到存款。在這種競爭的壓力下，反過來讓銀行提高自身的經(jīng)濟效益，優(yōu)化運營效率等。

銀行業(yè)人士指出，在上海自貿(mào)試驗區(qū)率先放開“小額外幣存款利率上限”，從實際操作上看“順理成章”，一方面，外幣存款市場化程度已經(jīng)相對較好，放開不會造成太大波動，同時可以為人民幣存款利率放開“試試水溫”。

“小額外幣存款利率放開在自貿(mào)區(qū)作為試點時，央行會重點觀察存款人的行為和反應，以及各家銀行將會制定哪些利率定價等措施。這些指標都會成為非常有價值的信息，為將來人民幣利率市場化提供參考。”奚君羊說。

在奚君羊看來，人民幣利率市場化的進程會比較緩慢，不會一步到位。目前，人民幣存款利率上浮了10%，年內(nèi)可能會再提高到20%。“要完全放開人民幣利率可能還得等到明年或者后年，因為央行要分階段實施，看市場反應，再制定下一步措施。”

小額外幣存款利率上限放開后，上海自貿(mào)區(qū)將在全國率先實現(xiàn)外幣存款利率的完全市場化，在負債產(chǎn)品市場化定價上先行一步。央行上海總部副主任凌濤表示，這是利率市場化的重要一步，自貿(mào)試驗區(qū)的先行先試，將為在全國推廣這項改革積累可復制、可推廣的經(jīng)驗。

“這正是遵循了央行‘先外幣后本幣，先貸款后存款’的利率市場化思路。小額外幣存款利率上限放開，攻克了外幣利率市場化的最后一塊堡壘，意義重大。目前人民幣貸款利率下限已經(jīng)放開，按照‘央行30條’路線，未來存款利率將會通過發(fā)行可轉讓存單、存單利率上限市場化來先行先試。”中國工商銀行上海分行國際業(yè)務部副總經(jīng)理黃赟表示。

市場人士稱，此次在上海自貿(mào)區(qū)內(nèi)放開小額外幣存款利率，意味著央行對外幣的存貸款利率管制全部放開。雖然這一步很小，但從長期來看，也是利率市場化邁出的“一大步”。