外圍市場：1、中國央行公開市場今日進行1000億元人民幣14天期正回購操作。這是繼18日央行實施480億元正回購之后連續第二周回收流動性，此前正回購已暫停8個月。2、人民幣本周二大跌0.2%至6.11377，三個多月來首破6.1大關。人民幣近期貶值可能是由于中國人民銀行為控制熱錢流入，試圖扭轉人民幣穩步單邊升值的趨勢所導致的。3、以色列央行意外宣布將基準利率下調25個基點，由原先的1.00%降至0.75%，這是以色列自去年9月以來的首度降息，主要原因是通脹水平增長放緩、地方經濟增長停滯以及全球經濟環境的不確定性。4、對沖基金大舉涌入商品市場，凈多倉創2011年來新高。5、歐元區1月CPI環比跌幅創歷史記錄。6、印度1月橡膠進口量降至19,696噸，低于上年同期的24,505噸。1月橡膠消費量為82,000噸，高于上年同期的75,810噸。

盤面走勢：周二滬膠繼續下跌。RU1405開盤14795，最低14535，最高14885，收盤14590，較前一交易日結算跌415點，或2.77%。日減倉7882至187750手。成交488162手。

天膠現貨報價：上海地區天膠市場延續下跌，海南國營全乳膠報14500-14800元/噸，云南民營標二報14000元/噸；海南民營SCR5#報14200元/噸；泰國3#煙片17稅報15000-15200元/噸；聽聞越南3L膠17稅報14800-15000元/噸。泰國橡膠原料下跌，生膠61.52跌0.24，煙片63.39跌0.50，膠水63.00跌0.50，杯膠53.50，跌0.50。（單位：泰銖/公斤）

分析判斷：正回購及人民幣繼續大幅貶值，股指繼續走低，80多支個股跌停。工業品板塊延續頹勢，滬膠繼續走低。RU1405向RU1409移倉過程加速，本周主力合約將轉為RU1409。兩者價差縮小，日內對遠月的打壓跟更為明顯。而更遠月RU1501跌幅明顯小于兩個近月，主要考量舊膠的消化壓力明顯，2014年合約難有樂觀預期。操作上，單邊追空風險較大，盡管盤面下方仍有可見空間。但激進搏反彈同樣不做推薦，若短線參與需嚴格控制資金情況。滬膠反套操作則如前建議，多頭端應繼續向2015年合約轉移。市場間正套方向不變。

(中財期貨 侯大緯)