外圍市場：1、上證報獲悉，央行今年信貸政策工作意見明確發揮政策導向，堅持區別對待，落實科技文化金融政策措施，開發適合高新技術企業需求的融資產品，支持新能源汽車、光伏等戰略新興產業發展。滿足首套自住購房的貸款需求。2、日本央行1月21-22日會議紀要顯示：很多委員稱，需要清晰表達QE并非嚴格限制于兩年內的時間框架。委員們認為在上調銷售稅后日本經濟將仍處于正面的經濟周期循環中、預計物價的上行壓力將繼續增長。3、美國1月CPI環比漲0.1%；同比漲1.6%，創半年來最大。美國上周首次申請失業救濟人數33.6萬，略超預期。4、1月汽車產、銷205.17、215.64萬輛,同比4.44%、5.99%,環比-4.0%、1.0%;乘用車銷184.69萬輛,同比7.03%,環比3.9%;商用車銷量30.95萬輛,同比0.18%,環比-13.4%。5、國際橡膠研究組織(IRSG)秘書長Stephen Evans周四表示，全球橡膠消費量料在2014年增加4.4%，受亞洲需求上升的推動。2013年的橡膠需求增幅為2.5%。

盤面走勢：周五滬膠窄幅整理。RU1405開盤15640，最低15480，最高15680，收盤15560，較前一交易日結算跌250點，或1.58%。日減倉3684至193162手。成交400782手。

天膠現貨報價：上海地區天膠市場走低，云南國營全乳膠報15400元/噸，云南國營標二報14800元/噸；泰國3#煙片17稅報15900元/噸。泰國橡膠原料下跌，生膠63.49跌0.26，煙片65.30跌0.49，膠水65.00持平，杯膠55.00，跌1.00。

分析判斷：日內股指下行趨勢壓制商品氛圍。滬膠周四急跌后，日內窄幅震蕩整理，RU1409合約16000以下，RU1405合約15500以下空單力度不足。行情平淡，繼續移倉過程。滬膠近期反彈過程受阻回落，但絕對價格低位，供需層面難覓方向性動力。操作以短線試探市場氛圍為主。

(中財期貨 侯大緯)