美聯(lián)儲縮減購債計劃的腳步已經(jīng)邁入第二個月，一些要求美聯(lián)儲重新審視其縮減購債決定的呼聲開始冒頭。不過，當(dāng)?shù)貢r間11日，美聯(lián)儲新任主席耶倫在美國眾議院金融服務(wù)委員會作證時強(qiáng)調(diào)將繼續(xù)實(shí)施當(dāng)前的貨幣政策，這也讓金融市場暫時吃下了一顆“定心丸”。

基調(diào)：繼續(xù)伯南克路線

當(dāng)天的聽證會是耶倫就職后第一次公開表達(dá)政策構(gòu)想，13日耶倫還將在參議院銀行業(yè)委員會發(fā)表證詞。耶倫說，她強(qiáng)烈支持現(xiàn)行的貨幣政策，并將延續(xù)這些政策以實(shí)現(xiàn)美聯(lián)儲完成充分就業(yè)、穩(wěn)定物價的使命。美聯(lián)儲自2012年12月開始把6.5%的失業(yè)率作為加息的量化參考指標(biāo)，并表示在失業(yè)率降至6.5%之前不會考慮加息。隨后，美聯(lián)儲去年12月開始調(diào)整利率政策指引，承諾即使失業(yè)率降至6.5%以下，仍將把低利率政策保持相當(dāng)一段時間，尤其是在通脹水平持續(xù)低于目標(biāo)值的情況下。耶倫表示，美聯(lián)儲將繼續(xù)履行上述承諾。

耶倫重申，如果未來就業(yè)市場和通脹持續(xù)改善，美聯(lián)儲將繼續(xù)目前進(jìn)行的縮減購債計劃，而削減的力度和步伐將根據(jù)具體情況而定。商品投資機(jī)構(gòu)Logic Advisor合伙人比爾表示，耶倫的基調(diào)就是美聯(lián)儲前任主席伯南克的重復(fù)，所以金融市場不會很快感到緊縮的壓力。市場普遍認(rèn)為耶倫的講話顯示了美聯(lián)儲政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，加強(qiáng)了投資者的樂觀情緒。受此提振，美國股市11日上漲報收，三大股指漲幅均超過1%，亞歐股市昨日也普遍上漲，MSCI亞太指數(shù)上漲1.1%。

加拿大皇家銀行資本市場首席分析師湯姆表示，耶倫明顯和伯南克是一條戰(zhàn)線，美聯(lián)儲將繼續(xù)在今年余下時間的每次政策會議上削減購債規(guī)模100億美元。有分析人士表示，美聯(lián)儲退出計劃依舊，新興市場不可對流動性的變化掉以輕心。

失業(yè)率：不用太在意

耶倫首秀似乎無視新興金融市場此前出現(xiàn)的動蕩，僅僅強(qiáng)調(diào)只有美國經(jīng)濟(jì)增長放緩才會影響既定的貨幣政策，這番話意味著正遭受美聯(lián)儲退出量化寬松打擊的新興市場國家不會獲得喘息之機(jī)。此外，全球金融市場的動蕩在現(xiàn)階段看起來并不會對美國經(jīng)濟(jì)前景造成實(shí)質(zhì)性風(fēng)險。

除了新興市場，耶倫還告誡市場不要過度解讀近期的就業(yè)數(shù)據(jù)。目前，美國今年1月份失業(yè)率已經(jīng)降至6.6%，創(chuàng)下金融危機(jī)以來的最低水平。

不過，耶倫認(rèn)為，美國就業(yè)市場的復(fù)蘇遠(yuǎn)未完成，要等待更多的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來證明美國經(jīng)濟(jì)和勞工市場的實(shí)際狀況。除非數(shù)據(jù)顯示美國經(jīng)濟(jì)確實(shí)發(fā)生了實(shí)質(zhì)性的變化，否則美聯(lián)儲不會改變政策方向。耶倫認(rèn)為，在評估美國就業(yè)市場時，不應(yīng)該僅僅以失業(yè)率為評判標(biāo)準(zhǔn)，這一點(diǎn)很重要。

樓市：火爆后降溫

美國房地產(chǎn)泡沫破裂已七年之久，曲折前行的美國房價如今正逐漸回歸最高峰。耶倫也表示，已經(jīng)看到美國房價出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性增長。

不過，美國聯(lián)邦住房金融局（FHFA）公布的最新數(shù)據(jù)顯示，美國房價漲勢變緩，去年11月FHFA房價指數(shù)環(huán)比僅漲0.1%，低于市場預(yù)期的0.4%。有分析人士表示，投資者應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注兩個影響美國經(jīng)濟(jì)的因素，一個是住房抵押貸款利率的上升對房地產(chǎn)市場復(fù)蘇形成影響，另一個就是量化寬松退出帶來的全球金融市場動蕩。

據(jù)《華爾街日報(博客,微博)》報道，美國許多火爆的房地產(chǎn)市場從去年第四季度開始降溫，原因是更高的利率令一些購房者轉(zhuǎn)為觀望。美國全國地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)商協(xié)會（NAR）發(fā)布的報告顯示，去年第四季度美國成屋價格中值同比上漲10.1%至196900美元，但去年第三季度價格中值上漲12.5%。去年第四季度亞特蘭大房價同比上漲33.3%，位居全美國之首，但其漲幅較去年第三季度的41.8%相比已有所放緩。NAR首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家勞倫斯表示，希望購房的買家明顯放緩了步伐，很大程度上是由于利率上漲和負(fù)擔(dān)能力急劇下降。