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類別
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2014/1/20
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2014/1/21
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漲跌
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備注
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隔夜外盤價格
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NYMEX原油（美元）
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94.03
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94.97
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1.00%
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美股下跌，由于美元匯率上漲，且各大投行均看空黃金前景，引發了市場賣盤，黃金下跌0.8%，由于國際能源署(IEA)上調了今年的原油需求預期，原油上漲1%。
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倫銅（美元）
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7319.59
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7345
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0.35%
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美元兌日元匯率
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104.2
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104.37
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0.16%
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美元兌人民幣匯率中間價
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6.1083
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6.1066
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-0.03%
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橡膠主要市場價格
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新加坡RSS3結算價（美元）
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2355
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2340
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-0.64%
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滬膠今日走低且下行幅度強于連日來反彈幅度。成交增加3萬手，持倉量增加2萬多手，凈空單少量增加明顯，市場反彈氣氛受到打壓，市場對于后市仍存疑慮，對反彈期望持倉上看較低。技術壓力位17500短線，支撐位16000.
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新加坡TSR20結算價（美元）
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2173
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2152
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-0.97%
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TOCOM主力月日盤收盤價（日元）
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252.6
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250
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-1.03%
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滬膠1409收盤價（人民幣）
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17205
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16810
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-2.30%
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滬膠1405收盤價（人民幣）
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16830
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16425
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-2.41%
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滬膠成交、持倉
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凈持倉（手）
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-12782
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-13502
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5.63%
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滬膠成交量分析（手）
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578824
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612326
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5.79%
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滬膠持倉量分析（手）
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288764
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312526
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8.23%
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產區原料報價&美金膠外盤工廠CIF報價
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泰國合艾cup lump（泰銖）
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62
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62.5
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0.81%
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泰國原料價格本上漲浮動放緩，杯膠繼續小漲0.5泰銖，成本價格在2170美元左右，利潤空間在80-100美元。外盤報價穩定，標膠報2260-2270左右，買氣不足，價格基本與此前持平。
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泰國煙片RSS3（大廠，美元）
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2380
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2380
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0.00%
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STR20&SMR20（美元）
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2260
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2260
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0.00%
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SIR20（美元）
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2180
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2160
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-0.92%
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國內全乳膠&美金膠貿易商現貨報價
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保稅區RSS3（四大廠，美元）
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2400
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2400
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0.00%
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保稅區報價極少，部分商家已經封盤，標膠船貨2220左右，遠月2240左右。人民幣報價的膠種受期貨下跌影響報價下調100-200元，但市場成交不好，下游普遍開始放假，美金膠成交也很少。
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保稅區SMR20&STR20（美元）
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2200
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2180
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-0.91%
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保稅區SIR20（美元）
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2150
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2140
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-0.47%
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上海、山東全乳膠（元）
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16400
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16300
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-0.61%
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山東人民幣復合膠報價（元，含稅）
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15500
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15200
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-1.94%
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山東人民幣煙片報價（元，含稅）
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16800
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16600
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-1.19%
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國內合成膠現貨報價
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順丁（華東）（元)
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12500
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12500
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0.00%
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合成膠膠市場行情盤整。節日臨近，買盤清淡，多數商家考慮需求疲弱，報價意義不大，市場主流表現平靜，整體僵持前行。整體來看，交投冷清，實盤商談稀少。預計明日合成膠盤整趨勢延續。
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丁苯1502（華東）(元)
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13100
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13100
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0.00%
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順丁出廠價中油華東錦州(元)
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12400
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12400
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0.00%
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丁苯出廠價中油華東1502(元)
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13000
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13000
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0.00%
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丁二烯中石化上海出廠價
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10100
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10100
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0.00%
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價差與比價
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滬日比價（人民幣/日元收盤價）
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68.11
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67.24
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-0.87
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1409預期可能會升水1405合約走高，買遠月拋1405的價差目前在375左右，仍可以持有。價差運行符合預期，滬膠升水標膠水平走低，基差修復百元本周，已經是近期較低水平，全乳膠現貨高于人民幣復合膠1100元，是價差運行的低點，套利操作基本結束，但尚未引發全乳膠真實需求。
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滬日美元價差（不計關稅增值稅）
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14.11
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-15.05
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-29.15
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滬膠1405與1409價差（元）
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375
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385
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10.0
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人民幣復合與全乳膠現貨價差（元）
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-900
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-1100
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-200.00
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標膠現貨與滬膠主力月價差（元）
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-1107
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-850
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257.73
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煙片膠船貨與滬膠1405合約價差（元）
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1583.17
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1983.44
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400.27
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全乳膠期現價差（1405，元）
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430
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125
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-305.00
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全乳膠與順丁現貨價差（元）
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3900
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3800
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-100.00
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宏觀消息及點評
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泰國看守政府宣布，從1月22日開始在曼谷及其周邊地區實施緊急狀態法，為期60天。其提到，安全機構有權對緊急狀態地區實施宵禁，媒體審查，禁止5人以上政治集會等措施。
由于1月17日國際評級機構穆迪將愛爾蘭信用評級由“垃圾”Ba1上調至投資評級Baa3，愛爾蘭國債收益率出現大幅下挫，五年期國債收益率降至92年歷史上最低水平，當前水平甚至低于美國和英國同期國債收益率水平。 美聯儲通訊社Jon Hilsenrath表示，根據各位官員的公開言論來判斷，美聯儲正在醞釀宣布第二次削減購債規模，12月糟糕的非農就業數據并沒有動搖美聯儲對今年美國經濟穩固增長的預期。Hilsenrath稱，1月28-29日召開的FOMC會議上，美聯儲可能宣布將每月購債規模再削減100億美元至650億美元。這次會議也將是伯南克擔任美聯儲主席的最后一次FOMC會議。 中國央行繼周一宣布已通過SLF注入流動性后，周二重啟暫停近一個月之久的逆回購，不僅包括常規的7天期逆回購750億，還新增了跨春節的21天期逆回購1800億，單日釋放資金量達2550億，創下了去年春節來的新高。 1月德國德國經濟景氣指數為61.7，較上個月創7年新高時的數據下降了僅0.3；盡管不及預期，但依舊維持在一個較高的水平（歷史均值24.4） |
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行業信息及點評
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1、中國海關周五公布的數據顯示，中國12月進口天然橡膠（包括膠乳）350,000噸，較上月的270,000噸增長29.6%，較去年同期的210,000噸增長66.7%。中國2013年天然橡膠（包括膠乳）進口量共為2,470,000噸，同比增長13.5%。13年中國進口天膠加復合膠預計比12年增加50萬噸。
2、1月15日青島保稅區橡膠庫存一舉突破30萬噸，較去年底增長4.7%；這是繼去年去庫存化后的再次爆發。本周交易所庫存增加14131噸至19.02萬噸，倉單增加8050噸至13.73萬噸，交易所倉單仍在增加中.截至1月10日，日本港口橡膠庫存再增加4.8%至13,164噸，持續最高水平。數據顯示，天然乳膠庫存從584噸降至547噸，固體合成橡膠庫存從1,216噸升至1,267噸。 3、泰國農業經濟辦公室稱，泰國2014年橡膠產量或同比增加4.3%至403萬噸，割膠面積料自2009年的1,160萬rai擴大至1,580萬rai（250萬公頃）。 4、2013年我國汽車產量為2211.68萬輛，同比增長14.76%；汽車全年累計銷售2198.41萬輛，同比增長13.87%，再創全球產銷紀錄。中汽協預測，2014年中國車市將呈現平穩增長的態勢。中國車市整體規模將達到2374萬~2418萬輛，同比增幅將為8%~10%。13年重卡銷售比12年增幅在20%左右，大幅超過預期，由此再次證明，需求不是問題，主要問題仍出現在供應、資金，最主要是國內交割標的升水導致無消費價值，進而打壓期貨價格上。 5、歐洲汽車制造商協會ACEA發布的數據，去年全年，歐盟27國乘用車累計注冊銷量為11,850,905輛，2012年為12,054,057輛，同比下跌1.7%。2013年12月歐盟27國乘用車注冊銷量為906,294輛，較之2012年12月的800,006輛，同比小幅增長13.3%。 6、本周山東地區輪胎企業全鋼胎開工率為64.8%，較上周跌2%。國內半鋼胎開工率80.59%，較上周持穩。全鋼胎國內市場需求疲弱，庫存承壓，而外貿出口相對穩定。半鋼胎開工整體持穩，外貿出口量及國內配套量相對穩定，替換市場需求量主要受終端商家備貨及年底輪胎更換需求的刺激。廠家庫存多保持在合理水平，部分企業擴能項目正積極籌備中，未來年做準備。國內全鋼胎價格相對穩定，商家以資金回籠為主，備貨積極性不高，臨近春節，終端需求面仍相對疲軟，短期內銷售形勢仍不太樂觀，價格或以窄幅波動為主。半鋼胎替換市場有所好轉，而隨著假期的來臨，預計下周半鋼胎市場活躍度將延續前期態勢。 |
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早盤提示（僅代表個人觀點，據此入市風險自負）
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1.上期所倉單目前還在增加。國內雖停割，但原來產區的膠還在陸續運往銷區倉庫，此外前期橡膠大量集中到貨給倉庫和質檢機構很大壓力，因而庫存統計仍然且預計還會增加。聽聞海膠可交儲貨物只有一萬多噸，但其余數量欲以14年新膠交儲。倉庫煙片并不是很多。收儲并未從根本上改變全乳膠無法消耗的問題，一旦新的開割季到來，這一問題將更加凸顯。
2、根據測算，2014年主產國新增天膠供應在50-60萬噸左右，供應壓力加上結轉庫存，供需矛盾或將不輸2013年，隨著時間推移，對多頭則較為不利，而引爆價差修復、滬膠下跌的主要因素可能在明年開割后才會更加突出。 3.就國內而言，進口增加45-50萬噸，表觀庫存增加8.5萬噸至43.5萬噸，當年過剩約在50萬噸左右，國家收儲24.4萬噸，實際庫存增加，過剩局面最為嚴重。 3交割標的相對進口膠以及人民幣復合升水得到了極大緩解，價差已經走到前期低點附近，價差套利者基本了結頭寸，期貨上對滬膠的打壓減輕。從價差走勢圖來看，13年6月底期現價差內外價差走到相對底部，而滬膠價格在7月初才達到最低點。 我們認為，主力合約升水復合膠在1000元左右，這個回歸較為符合預期，市場打壓力度可能會縮小大，美金膠出現抗跌跡象，也主要是由于臨近年底，下游采購不旺，關注價差穩定后，可能滬膠會出現止跌。 4、1401合約交割，現貨壓力減輕，雖然倉單不會直接流出交易所，但距1405交割還有一段時間，暫時不會因大量交割壓力而打壓多頭。 我們對滬膠保持下方空間暫時有限的看法，短線價格穩定在16000-16500，則可能面臨一波反彈，壓力位17500-18000，若不能企穩，下跌目標在15500左右，前者預期概率大一些，但仍需做好最壞打算。現貨空間暫時有限，不建議繼續配置空頭，期貨空單可考慮逐步了結。 |
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