外圍市場：1、《第一財經日報》獲悉，一份官方首次明確影子銀行概念、監管責任分工及完善監管制度的文件近日正式下發，將按誰批設機構誰負責風險處置的原則落實監管責任。路透得到的副本顯示，該文件為此前盛傳的銀監會9號文替代文件——107號文，由國務院發布，以“八項規范”完善影子銀行監管并要求排查風險隱患。2、2013年12月匯豐中國服務業指數為2011年8月以來最低。這是該指數有記錄以來第二低水平。12月綜合PMI數據顯示，服務業與制造業的產出及新訂單增長均更為疲弱。但綜合來看，通脹壓力降至5個月低位，服務業預期用工連續4個月增長。3、伯南克：縮減QE并不意味著美聯儲極度寬松的貨幣立場改變。4、據美國橡膠生產商協會(RMA)近日預測，2014年美國輪胎出貨量總需求為3.02億條，與2013相比將增長近2%。

盤面走勢：周一滬膠繼續大幅下跌。RU1405開盤17575，最低17235，最高17630，收盤17245，較前一交易日結算跌535點，或3.01%。日增倉1054至226854手。成交439186手。

天膠現貨報價：上海地區云南國營全乳膠報17500元/噸，老膠報17100元/噸，海南國營全乳膠新膠報17500元/噸，老膠報16500元/噸，云南國營標二報15000元/噸，海南民營SCR5#報15300元/噸；泰國3#煙片17稅報價17700-17900元/噸；越南3L膠貨17稅報16300-16400元/噸，部分13稅報15900元/噸。泰國原料價格跌勢不減。生膠68.38跌2.37，煙片71.39跌1.91，膠水63.00跌2.00，杯膠63.00跌2.00。（單位：泰銖/公斤）

分析判斷：日內滬膠再度大幅下行，繼續修復期膠與現貨主流牌號價格間高位價差，而現貨的疲軟更加速了這一過程。但絕對價格上，本輪反季節爆挫至今，考慮通脹及人工成本的升高，膠價本身甚至弱于金融危機最嚴重時狀況。替代效應將壓制種植、維護熱情，機構對2014年供應預期的判斷對此的考量不足。主產膠國政局動蕩，云南產地低溫天氣，停割期因素等問題被忽視。價差修復等利空因素有透支傾向，下方空間若能進一步拉大則考慮介入反彈。操作上，傾向于空單減持觀望，不建議追空操作。

(中財期貨 侯大緯)