行情回顧：上周滬膠在收儲消息和日膠帶動下，超跌反彈。主力合約1405，周一開盤19200，最高觸及19765，最低下探至18820，周五收于19695，全周上漲600點或+3.14%，持倉跟上周基本持平，成交有所放大。

供需方面：截至11月底青島保稅區橡膠庫存延續本月中旬增加勢頭，再增1.18萬噸至27.63萬噸。收儲方面又有新的動向：國儲召集中化、云墾、海膠三大家在京開會，初步公布第三批收儲意向18萬噸；收儲對象為煙片和全乳膠；目前正在就收儲定價方式商議當中，按目前狀況推測，最快下周二能確定最終方案。汽車方面，10月份重卡逆市而行和10月份汽車產銷同比雙增，且西歐地區難得出現銷售同比增加的態勢，日本主要8大汽車公司28日公布的數據顯示，10月份國內汽車生產量為825,137輛，比去年同期增加9.9%，連續兩個月同比上升。日產宣布今年10月在華產量達到去年同期的近240%，全球產量也同比增長13%。

現貨價格：上海地區天膠市場報價反彈，13年云南國營全乳膠報18700元/噸，13年海南國營全乳膠報18500元/噸，云南國營標二報15800元/噸；泰國3#煙片17稅報18800元/噸；柬埔寨小煙片17稅報17500元/噸；越南3L膠復合17稅報16200元/噸；越南3L膠17稅報17100元/噸左右。泰國原料價格普遍延續漲勢。生膠72.27漲0.89，煙片74.43漲0.63，膠水69.50漲0.50，杯膠66.50漲0.50。

內外盤對比：滬膠1405合約+3.14%，日膠+3.73%，日膠的強勢帶動滬膠的上漲；青島保稅區報價，STR20 2330/2350（10/10），SMR20 2330/2350（10/10），SIR20 2280/2300（10/10）；外盤報價，STR20 2360/2390（0/0），SMR20 2370/2400（0/0），SIR20 2280/2310（0/0），國內升水外盤。

后市展望：國內外近期并無重大消息面指引，年底因素促使大宗商品本周大都保持震蕩向上格局。滬膠在經歷了本周跌破19000創出本輪下跌低點后反彈，暫時止住了下跌形態。滬膠自身供需前景依舊不容樂觀，產能過剩并沒有改變，隨著保稅區庫存開水回復增長勢頭，供大于求的現實持續。唯一讓人欣慰的就是收儲有可能在下周落實（18萬噸）。技術面上，滬膠周線級別本周有效突破5日線，和前期壓力位19500.后市反彈或繼續。操作上，年底前往年上漲概率偏大，建議投資者可依托19500逢低做多為主，止損19000。