來源:  上海證券報

央行28日在公開市場繼續投放資金。11月28日，央行開展了190億14天逆回購，中標利率繼續持平于4.30%。至此，公開市場已連續兩周實現凈投放，令周四銀行間市場資金面和債市趨于好轉。

雖然這是兩周來逆回購首次回到300億以下，操作量也較上周四縮減，但14天逆回購的持續操作，則為市場注入了信心，一定程度上增加了寬松的氛圍，周四貨幣市場資金一掃前段時間陰霾，呈現由緊到松態勢。

數據顯示，周四隔夜回購利率下跌了近4個基點，至3.79%。同時，資金利率下行的期限品種還擴大到21天、1月和3月品種。而7天和14天回購利率仍然是機構追捧的對象，資金價格繼續上漲。

對于資金面好轉的原因，一方面，平安轉債申購資金逾3000億，鑒于網下申購定金比例20%，實際凍結資金約600億于近日解凍。

但更為重要的是，14天逆回購雖然縮量，但央行仍在上周重啟后本周持續，則一定程度上穩定了市場情緒。

“央行繼上周重啟14天逆回購之后，周四再次放了14天逆回購，令市場信心增強。”北京某券商人士對記者表示，其實市場之前也不是沒錢，就是市場成員心態謹慎，一定程度上也抬高了資金價格。

至此，本周公開市場連續第二周實現凈投放，本周實現凈投放170億。受流動性好轉影響，周四債市繼續好轉。中債收益率曲線顯示，28日午后，利率產品收益率在多筆成交的帶動下大幅下行，其中國債下行最為明顯，10年期國債收益率曲線下行12個基點至4.43%。

對于債券市場后市，民生銀行金融市場部相關人士指出，近幾個月以來，債券市場收益率累計上升幅度已經相當大，高企的收益率已經可以與其他投資品種，如“非標”相媲美，而債券的流動性又要勝過“非標”。加之最近宏觀經濟的增速很可能已經小幅放慢，最新的匯豐PMI指數小幅回落基本能夠證明這一點，另外，通脹壓力也進一步減輕。

“綜合以上因素，預計未來1-2個月，債券市場收益率進一步上行的空間有限，而潛在的下行空間則相對略大。”民生銀行指出。