近期公布的美國零售業三季報表現分化，大型零售商沃爾瑪、折扣零售商塔基特、美元樹等公司業績表現都不及預期，而高端零售商梅西百貨等則帶來驚喜。隨著感恩節的到來，美國假日購物季將于本周正式啟動，不少零售商已提前啟動攻勢。不過業內人士指出，由于競爭激烈、經營環境充滿挑戰，零售商今年的促銷力度可能較往年更大，這可能導致其利潤率受損。而假日消費表現也將成為衡量美國經濟復蘇成色的重要指標。

零售業表現普遍不佳

至目前為止，標普500成分股零售板塊中已有86%的公司披露財報，但整體表現平淡，特別是收入增長有限。當季零售板塊企業銷售收入好于預期的比例僅為28%，在研究機構Zacks統計的標普500十六個行業板塊中位居倒數第二，盈利好于預期的比例僅為52%。

第三季度零售板塊整體盈利同比增長6.2%，低于第二季度7.3%的增幅；整體收入同比增長3.7%，同樣低于前一季度4.2%的增幅。分析機構預計零售板塊第四季度盈利增幅將進一步回落至1.4%，全年盈利增長7.2%。

主要零售商表現普遍不佳，全球最大零售商沃爾瑪第三季度財報顯示，當季銷售額同比增長1.6%，至1150億美元，不及市場預期，凈利潤同比增長2.8%，達到37.3億美元。當季沃爾瑪美國門店的同店銷售額同比下降0.3%，所有美國門店銷售額同比下降0.2%。公司同時預期，第四季度美國同店銷售額為基本持平，每股盈利1.50-1.60美元，不及市場普遍預期，預計今年全年每股盈利5.01-5.11美元，同樣不及預期。

全球最大電子零售商百思買第三季度盈利5400萬美元，扭轉了去年同期虧損1000萬美元的表現。但當季收入同比下跌0.2%至93.6億美元，不及市場預期。百思買表示，由于在假日購物季向顧客提供折扣，將影響公司第四季度的盈利能力。受該消息影響，百思買股價曾在一日之內跌逾10%。

相比之下，定位高端的零售巨頭梅西百貨第三季度業績表現強勁，凈利潤的同比增幅達到了22%，同店銷售增長3.5%。當季營收為62.8億美元，比去年同期增長3.3%，也超出分析師預期。不過富國銀行證券公司分析師保羅·勒如茲認為，梅西百貨銷售額增長的推動力部分來自于促銷活動，這導致其第三季度毛利潤率下降了40個基點，至39.2%。他指出，這一降幅意味著梅西百貨正面臨“艱難的環境”。

促銷或致利潤受損

Zacks研究主管謝拉茲表示，近期市場一直關注零售業的財報，但主要關注的并非第三季度業績，而是關注零售企業對假日購物季的展望。

零售業財報披露前公布的數據顯示，第三季度美國居民消費開支增長已經減速。第三季度美國個人消費開支僅增長1.5%，較第二季度1.8%的增幅下降。10月美國大企業聯合會消費信心指數從9月份的80.2顯著下降至71.2，顯示美國政府短暫關門給消費者信心帶來的影響。此外密歇根大學消費情緒指數也略顯疲弱。

分析人士指出，低增長的經濟環境將迫使零售商依賴于促銷措施以吸引更多消費者。此外，今年美國假日購物季的實際銷售天數較去年減少，這可能刺激零售商更早啟動促銷攻勢，并令其促銷策略更積極。

此前沃爾瑪已經表示計劃在今年的假日購物季期間采取更積極的促銷策略。該公司首席財務官霍利預計銷售面臨持續壓力，消費者面臨艱難的全球經濟環境，假日購物季的競爭將更激烈。對此分析師發出警告稱，由于零售商將爭相通過促銷活動來吸引消費者，今年的假期購物季可能會成為最近幾年以來促銷活動最多的假期季節之一。如果零售商提供的折扣過高，可能導致其利潤率受損。

此外，作為衡量美國經濟健康度的重要指標，消費開支將直接體現美國經濟復蘇進展，而零售銷售占據美國消費開支的近30%。美國經濟復蘇成色如何，將接受假日購物季的考驗。