美聯(lián)儲(chǔ)將在10月29日至30日召開FOMC（聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)）議息會(huì)議，如今幾乎沒有人認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)可能在這次會(huì)議上宣布削減每月850億美元的量化寬松（QE）規(guī)模。原因很簡(jiǎn)單：9月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)低于預(yù)期、政府關(guān)門拖累經(jīng)濟(jì)、數(shù)據(jù)失實(shí)難以判斷形勢(shì)。

目前，多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)將于12月份或明年1月份開始削減量化寬松規(guī)模(“12月縮減QE”已不再被視為大概率事件)。甚至有一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)開始縮減QE要推遲到明年3月。

由于美國(guó)政府關(guān)門而被迫延期兩周半公布的非農(nóng)就業(yè)報(bào)告終于在10月22日公布，但這份“姍姍來(lái)遲”的數(shù)據(jù)卻令人失望：美國(guó)9月非農(nóng)就業(yè)僅增加14.8萬(wàn)人，遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)期的18萬(wàn)人。

非農(nóng)數(shù)據(jù)不力，進(jìn)一步確認(rèn)了經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇疲軟。事實(shí)上，早在FOMC成員上個(gè)月開會(huì)并決定不削減QE的時(shí)候，這種趨勢(shì)就已經(jīng)出現(xiàn)。

換句話說(shuō)，在關(guān)門和債務(wù)上限鬧劇之前，就業(yè)市場(chǎng)已變得更加疲軟，原本預(yù)計(jì)會(huì)加速的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)實(shí)際上卻令人失望。再加上美國(guó)政府部分停擺足足16天，脆弱的經(jīng)濟(jì)無(wú)疑會(huì)受到進(jìn)一步傷害，這也令美聯(lián)儲(chǔ)不得不思考經(jīng)濟(jì)是否經(jīng)得起“縮減QE”的考驗(yàn)。事實(shí)上，美國(guó)成屋銷售數(shù)據(jù)更加印證了房地產(chǎn)市場(chǎng)的趨冷。

與此同時(shí)，通脹一直都很溫和，以至于通縮都有可能很快會(huì)成為FOMC的中心議題。這些都意味著，美聯(lián)儲(chǔ)調(diào)整貨幣政策的門檻已經(jīng)變得更高。

另一方面，政府關(guān)門所導(dǎo)致的數(shù)據(jù)失實(shí)的問題可能讓美聯(lián)儲(chǔ)不得不等待更多的數(shù)據(jù)，來(lái)判斷9、10月的經(jīng)濟(jì)是暫時(shí)放緩還是更為嚴(yán)重。

美國(guó)政府關(guān)門間接導(dǎo)致某些私人企業(yè)職工下崗，這將影響到10月數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性。之后，這些下崗人員重新到崗，11月份就業(yè)數(shù)據(jù)的完整性又將受影響。12月份的就業(yè)數(shù)據(jù)不會(huì)受到政府關(guān)門影響，但卻要到明年1月才發(fā)布。

由于美聯(lián)儲(chǔ)需要看到明顯的、真實(shí)的持續(xù)就業(yè)增長(zhǎng)跡象，而今年后幾個(gè)月的數(shù)據(jù)并不完整，這很可能會(huì)令美聯(lián)儲(chǔ)等到明年初才會(huì)考慮放緩QE。

芝加哥聯(lián)儲(chǔ)主席埃文斯認(rèn)為，美國(guó)政府關(guān)門對(duì)于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的公布造成了很大的影響和干擾，美聯(lián)儲(chǔ)需要更多的時(shí)間來(lái)研究經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的情況。“我們還需要看到幾份表現(xiàn)較好的就業(yè)報(bào)告和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的證據(jù)，這可能需要幾個(gè)月時(shí)間。”這就意味著美聯(lián)儲(chǔ)今年很可能不會(huì)開始縮減QE。

這意味著，美聯(lián)儲(chǔ)現(xiàn)任主席伯南克有可能會(huì)把這個(gè)艱難的決定交給明年1月的繼任者耶倫。